大家都知道，“互联网金融”这个词，被P2P平台的坏账和跑路毁了之后，取而代之的是一个新名词——Fintech(金融科技)。

　　“金融科技”这个词确实很热。根据麦肯锡的数据，2015年，全球投入“金融科技”领域的资金高达191亿美元，是2011年的近8倍。过去5年，超过400亿美元的资金流入这个领域。在资本的支持下，全球已有超过2000家的金融科技公司。

　　在过去两年的互联网金融投资热潮中，一向理性的青山资本，在看了上百个P2P项目的BP之后，没有投资任何一个P2P项目，而是投资了互联网保险项目——“悟空保”。该项目在今年5月完成了1亿人民币的Pre-A融资。

　　回到Fintech，如何快速全景了解Fintech的创业和投资机会?不能不看梅花创投创始合伙人张筱燕的系统梳理和解读。

　　究竟什么叫Fintech呢?其实就是Financial+Technology，简单粗暴点说就是金融+高科技/互联网。从大方向上看，我把互联网金融分为几大块：

　　1、基础设施

　　包括支付和征信，最终都是要靠牌照说话。

　　国内第三方支付牌照早已经被瓜分完毕，属于既得利益集团，业务做得不济牌照也值钱，近场支付依赖于硬件的大规模铺设，在国内估计还是得手机厂商+银联的路子。征信，除了接央行征信、公安部、运营商等公立机构的数据，有真正意义上大数据的大公司都自己做了征信，创业公司也很难切入。

　　2、网贷

　　也就是当前千夫所指的P2P。

　　P2P传到中国，跟很多东西一样，早已经变了味。P2P 顾名思义是person to person的借贷，是指通过第三方互联网平台进行资金借、贷双方的匹配，平台只是起一个中介作用。

　　但事实上在中国，绝大部分的P2P变成了线下小贷公司的互联网化，资产还是原来线下的那些在银行借不到钱的资产，只不过投资人的人群扩展了，从原来线下的街坊邻居、七大姑八大姨扩展到了线上，当然线上推广费用随着竞争的加剧水涨船高，最后发现钱都被百度给赚了，只能再多坑一点投资人，又转回线下靠光鲜的门面和传销式来拉客。

　　有事实上存在的借贷方还算好的，更有一大批纯粹为了“赚本金”而来的伪P2P平台，其实就是诈骗，直接把整个细分行业搞臭。今年4月开始，将在全国范围内启动互联网金融专项整治，主要针对的也就是P2P行业，资金存管的硬门槛应该能淘汰大多数平台。

　　3、众筹

　　众筹分为股权众筹和实体众筹两类。

　　前者虽然也在纳入监管、发牌照，但这个坑并不比P2P来得小，p2p上的债权资产散户们搞不清楚，众筹平台上的股权资产就能搞得懂吗?

　　实体众筹对新产品来说，这既是一个筹集研发、生产资金的好渠道，更重要的是聚集产品粉丝、搜集用户需求的好途径;对成熟产品来说，简言之就是C2B定制的一种，能帮助企业分析市场需求，确定订单安排，升级供应链;各种店铺的众筹介乎股权众筹和产品众筹之间，建议真想当股东的投资人尽量选择那些众筹方提供专业管理、已经有打版范例的品牌。

　　4、金融IT集成

　　金融IT集成及数据、云计算等服务。

　　大部分成规模的银行、券商、保险公司等都有自己的软件开发部门，市场化的产品，只能说金融机构还是一个比较封闭的体系，以他们为服务对象，安全是第一位的，BD也是必需的，创业也是门槛较高的。

　　5、消费信贷

　　针对不同的消费场景、消费人群建立不同的放贷和风控模型，这里面有几个本质的问题一定要注意：

　　有抵押的肯定强于无抵押的，比如传统的车贷、房贷起量和资产质量都比纯信用贷来得快和好。

　　客单价高肯定强于客单价低的，比如同样是给学生分期，同样开发了一个用户并线上+线下结合做了风控，分期买3C肯定比纯分期日常消费成本要更低、风险要更可控。

　　有数据基础肯定强于无数据的，大的电商平台有积累起来的消费数据可以自然切入，创业公司除了接入常规的参数外，最好是聚焦在一部分特定人群，把这部分人群摸透，或者用笨一点例如人海战术来保障资产质量。

　　资金成本的高低会最终成为项目的核心竞争力，创业公司在这个过程中一定要把握好资产的量和质的平衡关系，大部分消费信贷的创业公司一开始都是从P2P平台找资金，如果一开始不上量，很难从平台拿到钱，或者成本特别高难以持续，但发展到一定阶段，对接资金的来源多了以后，质又很关键，坏账率、逾期率很高的话，低成本的资金是不敢进入的。

　　反欺诈是在中国是第一重要的，有数据表示从坏账率、逾期率来看，中美差异并不大，区别大就大在中国有一个专门制造并不存在的借贷需求的黑色产业链。

　　6、与信贷相对应的理财

　　自余额宝开始，中国人民的理财进入了新阶段，并且也沿着标准化的货币基金、公募基金等资产向P2P债权打包、契约式私募等非标资产发展。我们认为这是互联网最能够大展拳脚的领域，能够极大地降低传统理财的门槛，服务好银行服务不到的长尾用户，同时也能提供专业金融机构提供不了的足够丰富的产品形态供用户选择，可以跟着达人、专业投顾买，也可以根据评估客户需求提供智能投顾，玩法很多。

　　7、互联网证券、保险等

　　这些领域的门槛比较高，而且都受制于牌照。尤其是互联网证券是一个跟牛熊周期密切相关的细分行业，如果只是跟着热点走，是只能赚一把快钱的，典型如配资，牛市时配资热到不能再热，监管令一出只能熄火，只有真正沉淀下来能为股民提供有效信息的，为券商提供有效服务的公司才有可能存活，而且在传统金融行业中，券商的互联网化程度最高。

　　一行三会中保监会监管最为严格，保险又严重依赖于线下渠道，所以互联网保险一向被视为最难攻克，保险市场数万亿，但是互联网保险最多不到2000亿，诸多车险比价的创业公司量并没有很大，最终也都沦为保险公司的通道赚个通道费，但我们看好基于场景定制的保险，相信未来保险一定会走向个性化、定制化。

　　需要注意的是，与其他行业相比，金融是一个受严格监管的行业，创业公司要尊重中国国情，能抱大腿的赶紧抱，抱着大腿会更安全。当前全球经济不景气，无论是传统金融还是互联网金融，无论美国的还是国内的Fintech项目都在经历低谷，但我们长期看好，会持续在这方面进行布局。