作为一名中国非股民，其实从心底里觉得，陈欧能联合红杉中国“割美国韭菜”，私募君心里还挺乐意多看到类似事件的。

　　不过“美国韭菜”的资本市场素养感觉高了些，因为他们会给聚美的陈欧、戴雨岑和红杉中国的沈南鹏写信，顺便控诉自己遭遇的不公。

　　在信中，这位自称聚美“美国股东之一”的PeterHalesworth先生表示，在陈欧在位期间这18个月的股价灾难中，聚美的市值已经损失了3.97亿美元。考虑到目前公司的市值为4.79亿美元，如此大的损失是一个相当荒唐的数额。

　　他还提出，“陈欧提出的每股7.00美元的‘私有化’交易提议大大低估了公司的价值，其随后导致的一系列错误已经使中国线上化妆品零售业领军者的股票下跌了45.2%，然而目前线上购物却正在中国蓬勃发展。”(私募君批注：心里不平衡，也是美国发函陈欧的原因之一)

　　“美国股东”还说了，这次灾难得到了陈董事长在2016年提出报价时的合作伙伴-风险投资公司中国红杉资本的支持，并且得到了聚美董事会的纵容。这可能是为独立董事加起来持有的股票数为0。

　　还有啊，“美国股东”还要求“每股1.50美元的特殊股利，向投资者返还2.25亿美元，用这种努力来弥补对股东信任和投资者信心造成的伤害。”

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　　不过，解气鬼解气，站在投资者角度讲，还是希望聚美方面妥善处理此事，毕竟投资人的钱也不是大风刮来的，而且那里也不是咱们中国。希望不要因为单一事件，影响其他中国概念股的发展。

　　以下为公开信全文：

　　致：聚美国际控股公司董事长Leo陈欧先生

　　聚美国际控股公司联合创始人戴雨森先生

　　中国红杉资本创始兼主管合伙人沈南鹏(NeilShen)先生

　　来自：Heng Ren PartnersLLC 主管合伙人Peter Halesworth

　　我们是聚美国际控股公司(NYSE:JMEI)的股票持有人。董事长陈欧提出的每股7.00美元的“私有化”交易提议大大低估了公司的价值，其随后导致的一系列错误已经使中国线上化妆品零售业领军者的股票下跌了45.2%，然而目前线上购物却正在中国蓬勃发展。

　　在陈董事长在位期间这18个月的股价灾难中，聚美的市值已经损失了3.97亿美元。考虑到目前公司的市值为4.79亿美元，如此大的损失是一个相当荒唐的数额。*

　　这次灾难得到了陈董事长在2016年提出报价时的合作伙伴—风险投资公司中国红杉资本的支持，并且得到了聚美董事会的纵容。这可能是为独立董事加起来持有的股票数为0。

　　聚美并没有兑现诺言，将2014年在美国IPO筹集的2.8亿美元中的资金投资于一个每年以两位数速率增长、并且聚美自称是领导者的行业，将资金用于市场营销、品牌推广与产品开发。恰恰相反，自陈欧董事长的报价以来，公司选择了：

　　-投资1,430万美元用于电视剧的制作

　　-向一家手机移动充电电源初创公司投资4,480万美元

　　这些投资于非核心业务、并且值得怀疑的被投资目标的资金超过5,900万美元，相当于聚美市值的12%和账面现金的18%。

　　聚美2016年底公布的账面现金为3.31亿美元(相当于聚美市值的87%、超过2014年账面现金数额的两倍、IPO之前所持有现金的三倍)，但是聚美从来没有向股东支付过一分钱的股利。

　　虽然，在2014年12月，聚美的董事会的确授权了一项一年期1亿美元的股票回购计划。而当这项计划完成时，聚美仅回购了价值145,000美元的股票，这相比于这场董事长的收购报价灾难中损失的3.97亿美元市值和花在存疑的投资中的5,900万美元，真的是九牛一毛。5,900万美元相当于聚美曾经向股东进行股票回购和分发股利总额的407倍。

　　*目前的股价与市值均基于2017年8月25日的收盘价。

　　聚美暂停有意义的股东交流已经有22个月了(虽然聚美在美国还留有一家投资者关系办公室，直到最近还确认了专门的投资者关系执行官，而且这些都是由股东们买单的)，目前没有任何论坛可供投资者使用，以向聚美的管理层质疑这些令人怀疑的投资。这些投资似乎与线上化妆品零售的核心业务毫无关系，而且似乎是浪费股东们宝贵的现金。

　　现在对董事会来说是时候结束这场灾难了。股东们已经被迫“盲飞”了九个月，九个月内没有任何来自聚美的财务信息。股东们无力地看着自己成千上百万美元的账面现金被投资于电视剧和手机移动充电电源，而我们自从2016年2月以来就没有从董事长那儿听到过关于每股7.00美元收购要约的任何消息。这个收购要约距离聚美每股22.00美元的IPO仅过去了20个月。

　　我们从陈欧董事长那儿听到的最后一句话来自于其向股东宣布回购要约的信，信中承诺：“我们可以及时锁定充足的资金来完成收购”，还有“我们相信该收购会为公司的股东创造价值”。

　　而后的18个月和3.97亿美元的股东价值损失证明，陈欧董事长的一再保证显然是错误的。

　　监管者们也应该要注意这些错误是怎么积累成了3.97亿美元的股东价值损失，并且应该对是否有办法应对聚美在这次灾难中的疯狂行为进行调查研究。

　　为了恢复股东信心，聚美的董事会现在应通过以下方式进行干预并且履行他们的法定职责：

　　-解散负责审核这个离谱的收购要约的特别委员会。

　　这个收购要约价格过低，聚美的股票价值至少在8美元以上。

　　-立即宣布每股1.50美元的特殊股利，向投资者返还2.25亿美元，用这种努力来弥补对股东信任和投资者信心造成的伤害。

　　-这种向股东现金分配的方式将修正聚美的资产负债表，也将使在这18个月的灾难中由于董事长与内部人员而受害的股东们受益。

　　为了重新获得信任，董事会必须披露公司已经发生的问题。根据聚美的公司治理指引，董事会还应该向股东们发布下列内容：

　　-由公司的提名与公司治理委员会审阅过的董事会的最新一期年度评估。

　　-薪酬委员会董事长对CEO进行的年度评估。

　　-披露委员会、联合中国红杉资本对已提出的管理者回购提议的立场，还有对向股东信息披露不足行为的解释。

　　考虑到聚美相对良好的现金流模型，如果其资本和投资支出更加自律有序，那么公司的股票将会有很大的潜在上升空间，将大大超过陈欧董事长提出的每股7.00美元的报价和目前的股价3.20美元。

　　这些弥补和增加股东价值的措施必须得到执行。聚美的董事会不应再低估由于陈欧董事长的低价收购要约所引发、由于你们懈怠领导所带来的对股东利益的损害。

　　聚美的股东们可能会担心陈欧董事长和红杉资本撤销他们提出的报价。恒润投资的研究表明，当在美国上市的那些基本面稳健并不断增长的中国公司的低价收购要约被撤销时，许多股票的价格最终会相对于所提出的低位报价有大幅的溢价增长。

　　这种股价反应作为另一项证据，说明内部人员竞价对股东们是不公平的，而且事实上损害了股东的价值，正如我们在陈欧董事长的低价收购所引发的这18个月令人折磨的过程中所经历的一样。

　　Sincerely,

　　PeterHalesworth

　　ManagingPartner

　　HengRenPartnersLLC

　　Boston,MassachusettsUSA

　　2017年8月29日