唐宁 熊晓鸽(宜信财富供图)

　　虽然起步较晚，但今天的中国已经成为了全世界基金数量最多的国家，同时拥有全世界最多的GP机构。

　　据中国基金业协会的最新数据显示，目前已经有20000多家的GP团队完成登记，基金数量也达到了前所未有的60000多支。平均算下来，每一个GP团队管理3支基金。

　　市场上的投资人和创业者们每天都在想“哪天能够IPO”，但很多人却忽略了一个基本的事实——“中国A股市场上的公司还不到4000家”。

　　中国的基金、GP数量比上市公司多了这么多。中国的私募股权投资机构们有没有想过，未来该如何规划自身的投资组合?GP背后的LP们、财富管理机构该如何适时调整自身的投资策略?高净值人群又该如何优化资金配置，以保证财富在增值而不是在缩水?

　　带着这些疑问，私募中国网日前专访了宜信公司创始人、CEO唐宁和IDG资本全球董事长熊晓鸽。借助巨人的肩膀， 希望能给读者朋友们带来启发。

　　默契“CP”

　　2006年，唐宁创办宜信，2011年，IDG资本成了宜信的投资者。此后宜信财富成了中国重要的母基金运营者和管理方，其旗下多支母基金也成了IDG资本旗下多个顶级基金的LP。

　　经过20多年的发展，今天的IDG资本也早已不是当年只专注于早期机会的VC，而是已经发展为一家全球范围内的资产管理者，是全球私募股权投资领域公认的巨头。

　　“财富管理+股权投资”，宜信财富和IDG资本相伴成长，在彼此欣赏对方投资能力的同时，双方甚至共同发起了支持早期投资基金的天使母基金。

　　宜信财富充当LP，IDG资本则是私募股权投资领域数一数二的GP机构，经过10多年的磨合，双方最终组成了一对默契的“CP”。

　　唐宁觉得，“投资就是投人，宜信财富和IDG资本之间的合作也是一种投资。无论从财富管理、资产管理来看，还是从母基金管理人和直投的方面看，宜信财富和IDG资本都有强大的投资能力结合点，我们就是很默契，说我们是‘CP’很贴切。”

　　作为宜信公司投资人与合作伙伴，面对唐宁和宜信今天的成绩，熊晓鸽开心地对私募中国网表示，“我还是第一次这么深度理解‘CP’，原来还有合作默契的意思。感谢媒体朋友，我今天又学会了一个好词。”

　　合作项目100%成功，无人可以超越

　　令人吃惊的是，宜信财富与IDG资本合作过的天使投资项目，其成功率竟然达到了百分之百，堪称行业佳话。

　　唐宁回忆说，“从投资早期企业开始，我们和IDG资本就已经开始合作，没想到合作过的项目都100%的获得了成功，创造了双方对外合作的记录。这个记录无人能够打破，因为别人的成功率不可能达到120%，最多持平。”

　　“我们脾性吻合，基于投缘的前提下，希望宜信财富和IDG资本相伴走过下一个14年，或者下一个24年(IDG资本进入中国市场迄今已经24年)”，唐宁充满期待。

　　投资的本质是管理“人的关系”

　　上世纪90年代，熊晓鸽带领IDG资本团队主导设立了中国第一支真正意义上的“风险投资基金”，那会儿很多人还不知道什么叫风投，什么叫创业，不像现在“全民投资”、“全民创业”。

　　总结自己近25年来的投资心得，熊晓鸽认为，IDG资本和宜信财富的商业模式其实相差无几，“都是在管理基金，就是俗称的管钱”。

　　高净值人群委托宜信财富帮助自己管理资金，IDG资本做募资管理、投前管理，再之后是做投后服务、跟投，一直到上市、退出。这样一系列的工作都是在和“管理资本”打交道。

　　回头来看，熊晓鸽觉得，这个过程中，最重要的一点就是在管钱，也是管理时间，每个人都拥有24小时。在投资领域，这就牵扯到资金的分配，说到底是管理“人的关系”。那么这里的“关系”是指什么呢?熊晓鸽认为可以从两个方面来理解：

　　第一， 是管理出资人的关系。出资人开不开心不是“有没有请他吃饭”这么简单，出资人最关心的是投资回报率;

　　第二， 就是募资效率的高低。GP机构募资花费的时间越少，就说明效率越高。这样GP机构就可以把更多时间用在被投项目上，无论是投前还是投后。熊晓鸽还分享了一个小故事。

　　2017年4月份，宜信财富与IDG资本合作成立了一支天使基金。唐宁和熊晓鸽当时同台公布了这个事情，熊晓鸽因为要赶回北京开会时间很紧，便匆忙离场。走下演讲台后，熊晓鸽直奔机场。

　　没想到熊晓鸽刚下飞机，唐宁告诉他“这支基金已经超募了”。熊晓鸽回复说，“太棒了，这样我能节省不少时间。”

　　一定要成为新经济的一部分

　　纵观国际市场，像KKR、黑石、凯雷等资产管理巨头们都非常重视高净值、超高净值人群。他们过去的投资者主要是养老金大学捐赠基金这样的机构投资方，IDG资本也有在帮助社保基金理事会管理资金。

　　不同于KKR、黑石、凯雷等资产管理巨头，宜信财富植根于中国，其高净值、超高净值客户多是传统经济的赢家，大多依靠制造业、贸易发家，他们在几十年的改革开放浪潮中，创造了巨额财富。

　　企业家们都知道，当今的中国市场有两个关键词，一个是“新时代”，另一个则是“新经济”。 唐宁表示，这个时代的商业特点是“不能仅仅以量取胜，还一定要追求品质，追求高科技含量。”这对于那些依靠传统经济发家的赢家们来说，是巨大的挑战。要想赢在未来，他们就一定要拥抱新经济。

　　那么问题来了，如何拥抱新经济?“通过投资新经济产业，成为新经济的一部分。可以把他们的企业数字化，也可以针对新经济进行商业模式创新。”唐宁解释说。

　　从财富管理的角度讲，这类高净值人群需要把资金中的几千万、几个亿、几十亿的投资到新经济当中去，成为新经济的一部分，分享新经济增长的成果。

　　作为宜信财富的创立者，唐宁对私募中国网表示，“宜信财富就是要通过财富管理、母基金的方式，帮助传统经济领域的赢家们，把创造的财富通过分散风险的方式，配置到像IDG资本这样投资新经济领域的专业投资机构中去。”

　　要有耐心

　　等再过10年、15年新经济成功了，那么原来融入到新经济的那些企业家们除了自身成功之外，他们背后的投资人也会跟着成功。

　　传统经济的赢家要想赢在未来，投资新经济就是必经之路，这个过程可能需要10年甚至20年，要有耐心。

　　过去中国有耐心的投资人、长线资金太少了。大家都习惯投资房地产、信托、固定收益类项目，因为这类项目一年半年就会有经济回报。

　　有个例子很有意思。即便像IDG资本这样的顶级投资机构，也会遇到一个非常大的问题，就是“有些LP没有耐心，要求一两年就得有回报”。

　　但是都说“十年磨一剑”，新的经济模式、创业公司怎么可能一两年就会提供高额的回报呢?这是常识性问题。

　　新经济企业的特点是，科技含量高。要想拥有领先的科技，就得静下心来搞研发，不可能随便倒腾一下拿出来卖了，投资的价值马上就能释放，这个不可能。企业必须认认真真的做产品，几年之后才可以投放市场。

　　新经济求质不求量，低端的制造业已经不能适应市场的变迁，消费升级也要求高端的配套技术。这些对于投资机构“需要长线资金”提出了非常大的挑战。如果IDG资本的LP隔三差五的要求“把钱赚回来”，他们就没法投资新经济。

　　企业的发展需要一定的周期，新经济发展相对较慢，就是因为“求质，求技术含量”。唐宁认为，“宜信财富需要做的就是，让投资拥抱新经济的时候有信心。新经济的投资者们也需要理解这个逻辑，有投资10年、15年的心态，这样的资金，我们才能拿的起。否则热钱很多，机构们拿不起。”