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启明创投近3年投资战绩浅析:与IDG是好基友,甘剑平的小胡子比他本人有名

来源:私募中国网

2017-09-18 20:52

作者:私募君

摘要:

启明创投总计已投资超过160家企业,其中有超过30家分别在纽交所、纳斯达克、港交所、沪深等地上市或通过并购方式赢得投资回报。



图片来源 启明创投

  每次想到启明创投,都会联想到汪涵和甘剑平,因为他俩相同造型的两撇小胡子,即便是陌生人第一次见面或看到照片,也会留下深刻的印象。

  甘剑平的小胡子,可能比他本人和启明创投的知名度都高,Buling、Buling的。上图是启明创投的TeamBulding合影,能找到“小胡子”同志的位置吗?

  截止目前,启明创投总计已投资超过160家企业,其中有超过30家分别在美国纽交所、纳斯达克、香港联交所、台湾柜买中心、上交所A股及深交所上市或通过并购方式赢得投资回报。

  其中有大批知名企业包括:小米、大众点评、蘑菇街、美图公司、哔哩哔哩弹幕网、泰格医药、甘李药业、再鼎药业、微医集团、海博思创、Face++等。就投资回报率而言,启明创投始终占据中国风险投资行业的领先位置。

  私募君想写启明创投很久前了,中间因为很多事情耽搁了近一个月,今天私募君就带领大家对启明创投近3年的投资战绩做个浅析。

  124次投资

  据媒体报道以及启明创投公开披露的信息统计,启明创投近3年来的投资出手次数不算高,仅有124次。

  从2015年元旦至今,在启明创投做出的124次投资中,其2015年投资了46次,2016年投资了50次,2017年至今,投资了28次。

  很多人觉得,启明创投怎么说也是个大牌VC机构,这个投资的次数与其江湖地位不太相符。虽说投资的项目数量可以少于红杉中国、IDG资本,但也不至于只有他们的一半左右。

  对此,私募君认为,长期关注这些投资机构,有利于对他们的了解,特别是一些有意愿出资做LP的人群。

  “数据”不能绝对代表一家公司的业绩或市场地位,但却是接近投资机构最真实运营概况的有效外在信息之一。

  被投企业咋样了?

  据不完全数据显示,在启明创投近3年的124家被投企业中,有18家走到了下一轮,占比约14.5%。对比红杉中国的这一数据(31.6%),启明创投的项目成功率有些差强人意。

  此外,私募君还看到,在这124次投资中,有12家项目获得了连续投资,占比约8.1%。

  当统计出以上两组数据后,私募君认为启明创投应该更多的公开自身的运营情况,尤其是被投企业的成长状况,如果被外界解读为“差评”,可能会对募资和投资都有所影响。

  与谁合作最多?

  声名在外,在与启明创投合作的投资机构里,有三家与其“联合投资的次数最多”,他们是IDG资本、DCM中国、宽带资本,合投次数分别为15次、5次、5次。

  启明创投的“下一轮最佳合作伙伴”主要为IDG资本、高瓴资本、真顺基金,合作次数分别为2次、2次、1次。

  此外,其“上一轮最佳合作伙伴”主要为IDG资本、险峰长青、经纬中国,合作次数分别为4次、2次、2次。

  通过以上数据,我们可以看出,启明创投合作次数最多的分别是IDG资本、DCM中国和宽带资本,也可以计算出他们的合作次数依次为21次、5次、5次。

  我们可以清晰知道,无论是从出厂频次还是合作次数上来看,与启明创投合作次数的投资机构,无疑就是IDG资本。

  当私募君看到这一统计数据的时候,还是比较意外的。因为作为一家主投泛TMT和医疗的VC机构,其合作次数最多的感觉应该是真格基金、创新工场之类的早期投资机构,或者是中钰资本、华盖医疗等健康医疗方向的垂直投资机构。

  其内部的一些合作细节,还是很值得去详细了解一下。

  管理多少只基金

启明创富投资有限公司

启明三期人民币基金

启明三期美元基金

启明三期美元基金附属基金

启明一期美元基金

苏州启明创智股权投资合伙企业(有限合伙)

启明四期美元基金启明维创(上海)股权投资中心(有限合伙)

启明四期人民币基金

启明亚洲投资有限公司

启明五期美元基金

天津启明创智股权投资基金合伙企业(有限合伙)

启明二期美元基金

启明二期人民币基金

  在公开的报道中,我们经常能看到“启明创投旗下管理五支美元基金,四支人民币基金,管理资产总额达27亿美金。”

  但是经过私募君深度挖掘,这里统计到了启明创投旗下的15支基金。之前有LP向私募君打听启明创投都有哪些分支基金,这次算是交了差吧。

  不过,需要提醒的是,“15支”的统计仍然不是最准确的,因为还有些未公布,或者正在募资的基金,不方便对外报道。

  还有一些,恐怕只有他们内部募资的工作人员或者LP知道了。

  钱都投向了哪里?

  


数据来源:创业邦

  从最近1年的投资轮次看,启明创投对泛A轮的项目投资最多,达到了35.71%,超过了1/3。泛B轮紧随其后,占比为25%,泛C轮也不少,达到了14.29%。

  同时,启明创投也在加大对天使轮、D轮到Pre-IPO阶段的投资,占比分别为7.14%、10.71%。统计启明创投从2006年成立以来的所有投资轮次,我们发现,其早年天使轮、D轮到Pre-IPO阶段的投资占比仅为2.01%、1.34%。

  由此我们可以认定,启明创投在已泛A、泛B、泛C轮次的有业务基础上,正在向后期和更早期扩展。将会有更多阶段的创业项目,进入启明创投的甄选范围。

  通过数据图,我们还可以看到,作为一家专业的VC机构,启明创投竟然也有不少的战略投资,而别比例还高达7.14%。投资机构不像BAT或者京东之类的实体企业,需要做一些战略投资,那么启明创投为何要做这类投资呢?

  私募君思来想去,有一种理由可能是能够解释通的--那就是为已投企业投资。在启明创投的被投企业中,有些发展的很好,这些企业有进一步扩张的需求,启明创投就提前布局,将来这类的企业有可能被已经发展壮大的创业公司并购,就等于有了基本的退出保障。其本质还是风险投资行为和退出策略的组合打法。

  

数据来源:创业邦

  在一线投资机构纷纷布局“企业服务”赛道的同时,启明创投仍然坚持差异化投资策略,在“医疗健康”行业投资了9家企业。

  反观启明创投偏好投资的“硬件”行业,只投资了4家,远远低于“医疗健康”板块。

  其次像“工具软件”、“AR/VR”则分别只投资了各3家。

  透过启明创投近1年的产业投资数据,我们可以看到,启明创投的医疗标签仍然非常明显。

  在此背景之下,2016年启明创投还在美国募集了一支投资医疗健康的基金,并在西雅图成立了启明美国公司。

  员工变动(不仅仅是近3年)

  相关离职员工(部分)

童士豪 主管合伙人

胡斌 合伙人

王琦 VP副总裁

吴逢治 VP副总裁

王世雨 VP副总裁

  现任骨干(部分)

Gary Rieschel 创始合伙人

邝子平 创始合伙人

甘剑平 管理合伙人

梁頴宇 管理合伙人

胡旭波 管理合伙人

李淑嫻 CFO

黄佩华合伙人

吴静合伙人

叶冠泰合伙人

于佳合伙人

张勇合伙人

何美坚合伙人

唐艳旻合伙人

王敏合伙人

何美坚 合伙人

  在启明创投,Gary Rieschel、邝子平和甘剑平有“铁三角”之称,高层团队的稳定,也就保证了启明创投整体投资业绩的稳步发展。近年来也很少听说有启明创投的哪位高层离职。

  不过,在启明创投的离职员工中,有一位非常大牌的投资人--童士豪,其曾出任启明的管理合伙人。在启明创投任职期间,无缝衔接跳槽到了GGV纪源资本,现在是GGV的“铁三角”之一。从投资成绩上来看,算是启明创投的巨大损失之一。

  

Gary Rieschel、邝子平、甘剑平

  在一次公开活动中,甘剑平作为论坛嘉宾,登台发言。私募君作为媒体支持,事后发现平时特别能讲的甘剑平的文字实录非常少,感觉不对劲,就问工作人员是不是丢了一部分?

  得到的回应是:他当天感冒了,嗓子不舒服,就讲的比较少。

  平时高大上的投资大佬,带病赶场子也是常有的事情,真正是干哪行都不容易。

文章为作者独立观点,不代表首席投资官立场

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