吴尚志 

　　即便是PE/VC圈的投资人，也很少有人能够经常见到吴尚志。私募君曾亲历一次活动，吴尚志为鼎晖一位有出巨大业绩突破的干将站台，台下座无虚席，过道里站满了“朝圣者”。场面震撼，在VC/PE圈，私募君经历的几十场大大小小相关活动中，似乎还没人有这么高的人气。

　　本土LP崛起

　　吴尚志表示，“从全球投资角度看，固定收益基本跟通货膨胀打平，二级市场指数没有战胜货膨胀。能够战胜通胀的只有房地产和PE，但风险更大。同时，LP对于投资的需求在变化，所以GP的服务也应该有所变化，服务于本土LP要将视野放的更长远。”

　　在未来，另类资产、PE、VC、地产、二级市场都将成为投资品类中不可或缺的方向。GP要做的，就是在这些投资品类中，找到适合自己的产品进行专业化服务，国有资产和富人群体的服务都有待挖掘。

　　中国的基金如果没有中国的投资人，长远来看肯定是不完美的。吴尚志预测，“即便中国的资本有流出趋势，但未来中国募集基金将会以本土LP为主，这个趋势不可避免。”

　　做PE要心如止水

　　鼎晖管理着约200亿美金的资产，其中约74%投向PE、即私募股权投资领域；VC占到总数的8%；而地产、夹层和证券投资的布局则分别占到总量的5%、2%和11%。

　　据吴尚志介绍，鼎晖的第一个1亿美元基金投过南孚电池和分众传媒。在投资上鼎晖追求投资那些看得见、摸得着的——生意模式已经比较清楚的公司。“我们比较保守，看不懂的事情就不太愿意碰。”吴尚志这么总结鼎晖的投资策略。

　　二级市场很热闹，但是做PE很难用二级市场的思维去判断。吴尚志强调，一定要坚持长期判断，做投资有时候容易受外界环境影响，因此做PE一定要做到心如止水。

　　此外，PE机构间的竞争与合作，也是一个永恒的话题。鼎晖和KKR、凯雷、黑石都有过一些共同投资。很多时候，两家同时看上了一家企业，都不控股，只是以少数股权投资者身份介入，企业家比较欢迎。但LP的圈子都比较类似，当大家需要融资的时候，竞争很惨烈。

　　每年给LP分配十亿美元

　　很少人知道，鼎晖第一期和第四期基金比较困难。吴尚志表示，“如果能够在每个行业坚持给LP持续的良好回报率，那么一定能获得LP的认同，只有会还钱的GP才能持续获得融资。”

　　不论市场环境如何，吴尚志操盘下的鼎晖投资节奏相对比较稳定。吴尚志曾公开称，“鼎晖每年给LP的利润分配大概是十亿美元。”

　　在鼎晖的业务架构中，除了PE和并购外，还包括QFII账户管理、二级市场定增、房地产基金等。吴尚志觉得，大并购基金发展到一定规模后，会出现许多延伸性的需求。目前的鼎晖架构更多是以PE和并购为主，同时进行延伸性扩张。

　　多元化的发展并不意味着基金专业性的降低。在鼎晖团队中，PE和VC都有专业化的团队进行管理，地产基金则是从华润地产直接招人。

　　“每个行业都需要一定积累，所以我们非常注重对行业的专注度。每个基金的设立都是用专业的人来管理”在目前的几块业务中，鼎晖的团队彼此之间都会设立防火墙以保证投资的独立性。“吴尚志说。

　　每个资产类型的管理团队，从初建到相对成熟开始盈利是五年，真正成为一个可持续的业务可能要十年，因此需要GP与LP良好的沟通，只有坚持才能获得成功。

　　资料引用：投资界、投中网、腾讯财经