2016年12月6日-8日，由清科集团、投资界主办，联想创投联合主办的“第十六届中国股权投资年度论坛”在京举行，汇集股权投资界巨匠精英，以趋势、策略、行业角度剖析这个时代。芳晟股权投资基金创始人、董事长于明芳表示，“当创业者不尊重投资人的每一分钱的时候，他们不是不尊重投资人，是连自己都不尊重，你不尊重投资人的钱，就等于你不尊重你自己，你连自己都不尊重，你活着还有什么意义?”

　　以下为于明芳演讲实录：

　　大家好，参加这样的年会，我还是第一次，有点紧张，因为在座的都是投资界的老前辈。我年龄虽然不小，经历也很多，但在投资这个领域，这个战线，我应该算是一个新兵。我把我自己这些年做投资的一些感想，跟在座的各位投资的专家、老师，切磋一下，希望大家批评指正。

　　从出租车司机到基金创立者

　　我是76年上山下乡，在农村插队了三年，之后到北京拖拉机厂当了车工，工人一当就是九年半。各种原因之后，我从工人又转到开出租汽车，做了三年出租车司机，那个时候最好的工作就是开出租汽车，女孩子找对象就要找开出租的，出租车司机在社会上的地位是最高的，所以说很有意思。开出租汽车让我赚到了人生的第一桶金。80年代的初期，中国改革开放刚刚开始，由于信息不对称，南方沿海地区比较大，我在那个时候就成了中国第一批倒爷，把整个南方的产品倒到北方来，这是我人生的另一个成长。

　　在这个时候，我认识了当年的百丽。百丽皮鞋是92年成立的，这个时候我在八十年代初期的时候，我认识了百丽皮鞋，那个百丽是一个刚刚成立的小工厂，通过关系，我成为了百丽的代理商，跟百丽是一种买卖。97年我占了35%的股份，北京百丽有限公司，我是法人，总经理。2000年百丽集团大合并，2005年第一次接触投资界，鼎晖的吴尚志老师，第一次和我见面，也是第一次我接触资本。KKR的刘海峰也是帮助百丽上市的，2005年的时候，在我们还没有上市之前，刘海峰就去了KKR，那个时候我对资本市场刚刚有所接触。他们在我心目当中是很神秘的，对整个资本市场的投资，我也不是很懂，也不理解。

　　2010年我从百丽退下来了，我自己成立了一个投资基金，叫芳晟股权投资基金，10年下来之后，在这几年投资当中，我们作为母基金，大概投了20多个基金。包括以色列，还有硅谷以及国内大大小小的基金，投了20多家。我们投的项目大概有60多个，目前为止早期项目应该有两家已经是死掉的，一家是因为创始人把钱给转移了，骗走了，另一家就是黄了，做地产的。剩下一些项目现在还在，我自己本身是做实业的，对投资我完全按照做实业的心态，来看待每一个投资项目。

　　用做实业的心态做投资，成为“创业投资人”

　　按道理来讲，早期基金是比较难成功的，80、90%的项目都是黄掉的。我是做实业的，哪怕有一个早期基金黄了，我自己心里面就承受不了，因为我自己是做实业，我会觉得我们投的每一分钱都应该是成功的，为什么黄了呢?为什么死掉了呢?所以心里面很难受，这样来讲我就要求我的团队，在做事情的时候，一定要认真，一定不要把我们所投的项目让它黄掉，死掉。怎么做呢?我们把我们定位为一个创业投资人，我们不是一个财务投资人。我跟每个创业者在讲，我们是一个创业投资人，你的创业加上我的经验，跟你一起把我们整个创业公司做好，让我们每个天使的项目也能活下来，让我们投的每一分钱都能产生效果。

　　我在投资过程中，看到了很多天使的项目，一个一个倒掉了，但是我们投的还好，因为我把这几十年的实战经验，全部投入在天使项目里面，每天跟我的创业公司，跟他们一起摸爬滚打，从早到晚给他们解决实际的问题。看到企业的发展有了任何的问题，无论是资金、人员还是市场问题，把我所知道的所有的一切告诉我的投资团队。所以，我所投资的天使项目现在都活得非常好。

　　现在整个市场我觉得问题比较大，所有天使项目大部分都说自己很好，忽悠在座的基金经理人，把自己的估值说的很高。就是我投的一些基金，我自己的感受，他们也在忽悠我，于老板，我的基金如何如何牛，多么多么好，天使忽悠基金，基金忽悠LP，忽悠来忽悠去，把自己全给忽悠了。所以我觉得人生就白白熬过去了。所以我建议我们所有的创业者，你们一定要认认真真的对待投资人每一分钱，不是说我们天使的项目就一定会死掉，我们的失败率不是90%，95%。是我们没有用心，是我们没有尊重投资人的每一分钱，所以你的投资就失败了。

　　当创业者不尊重投资人的每一分钱的时候，他们不是不尊重投资人，是连自己都不尊重，你不尊重投资人的钱，就等于你不尊重你自己，你连自己都不尊重，你活着还有什么意义?所以说，每一次，创始团队跟我在一起聊天的时候，我说你想干什么，你要做什么，你投资的理念是什么，你想做到什么程度?第一，我想看这个投资人是否人靠谱，另外，有没有胸怀，有没有格局。如果一个创始人没有胸怀，没有格局，就是为了创业而创业，忽悠投资人的钱，这种人马上滚得远远的。

　　解决社会痛点的项目，一定是有市场的

　　在这几年的投资当中，我接触了非常多的优秀创业团队，我做投资有几个理念：第一，人必须靠谱。凭我这几十年的实战经验，看人还行，我也在北大哲学系学了好几年，相面还行，这个面是忽悠你的，还是忽悠你的钱的，还是真真切切要创业。第二，你的创业项目是不是社会痛点，我做投资的一个非常重要的理念，就是投资一定是解决社会痛点。当你想解决社会痛点的时候，我相信市场一定会接受你。大家可以想一想，如果我们投资的每一个创业项目，都是解决社会痛点的，每个项目都成功了，这个国家，这个社会该有多么的美好。

　　这些年我悟出了很多投资心得、很多投资理念。大数据投资是我们芳晟基金的一张王牌，大数据作为我们整个投资基金的一个强大后盾，在这些年当中无论是中国还是美国，我投资了十几家大数据公司，(荣信)数据是我们国家的大数据，克强总理给了五个批示，习大大给了两个批示，得到了党和国家领导人的高度赞同，我的创始人是国务院的参事，我很自豪。

　　另外我们投资的(天迈聚源)，无论是百度、优酷土豆，还是腾讯，整个电视视频都是由他们独家推送的，他们是08年成立的。当时我感觉到这家企业非常有前途，凭我的直觉，我觉得这是一家伟大的公司，这是一家千亿的公司，所以说在最早期，公司刚刚创立的时候，我就投了他。在我投他的这么多年里面，我一直跟他在一起成长，每天跟创始团队在一起，告诉他们企业在发展过程当中，我看到的问题，作为一个创始人你应该怎么样去修正，把你的团队建设好，你的远大目标是什么，至少在我的所有创业团队当中，全是我给他们定义到你们的远大目标，每一个创业团队到了我这里来，我先给扩胸，先要把胸做大，要有胸怀和格局。当你没有胸怀，没有格局，你的生意不可能做的好，你的事业不可能做得很长远。(天迈聚源)手机和电视互动是世界的第一位，美国(FDO)世界第二名，我们已经在纽约、新加坡拿了两次世界金奖，所以我为他们自豪。

　　在我们投企业的时候，解决社会痛点是这一代企业人和企业家身上应该负有的责任，是国家的改革开放，让一个很穷的孩子，当工人，当农民，当个体户。今天你有钱了，我们身上真的有一种责任，国家的改革开放让我们有钱，我们有责任回馈社会，这是我一直以来的一种心结。我们投项目的时候，一直找每个社会痛点，当这个项目是解决社会痛点的项目，我是非常有兴趣的。

　　中国的老百姓生活太困难了，喘口气连一口干净的空气都没有，我着急，我们企业家有这样的责任。因为癌症，中国每年去世400万人，当时我发现了一家企业叫上海(思路迪)，我通过跟这家公司的合作，我知道癌症是可以不死人的，因为我们今天所有得的癌症，都是因为他已经到了晚期，不死根本不行，只是维持你的生命，维持一两个月。

　　这家治疗肿瘤的创业公司，我感觉是非常有情怀的一家企业，他们做基因检测，培养癌的细胞珠，到目前为止已经培养了2100多细胞珠。在座是医疗界投资的专家，癌细胞珠在全世界也不会有几百珠，上海这家公司已经培养了2100多珠癌的细胞珠，对整个研发新药，对癌症新药的开发，都会起到一个很好的作用。它们已经跟全国妇联签了协议，让女人不再得乳腺癌和宫颈癌，保护中国的妇女，他们不仅是在做公司，或是做慈善事业，我为这样的企业而骄傲。

　　我觉得今天是大数据的年代，我想把天下所有的大数据(公司)，能够整合的就尽量整合，任何一家大数据公司在我的眼里就是沧海一滴水，这些大数据(公司)的整合，才能裂变出来很多我们意想不到的东西。所以大数据是芳晟基金的一个核心竞争力，我们在投任何一个企业，在做尽调的时候，都是用大数据做依托的。

　　以做实业的心态做投资，这一条路我会一路走下去，告诉我的创业公司应该如何创业，如何对待投资人的每一分钱。