根据监管部门此前的安排，新三板分层最终方案有望于本周正式公布。业内人士认为，分层正式实施及执行的时间节点有望锁定在6月初前后。目前新三板企业成长态势普遍良好，应用PE原则去进行投资。

　　现状：新三板企业成长态势良好

　　根据Choice数据库统计，已公布年报的6883家新三板企业2015年实现营业总收入11339.92亿元，同比增长16.58%;实现净利润878.71亿元，同比增长40.41%。整体来看，有5719家企业归母净利润为正，占新三板企业的83.09%，延续良好的增长态势。

　　在成长性方面，新三板企业2015年归母净利润同比增长率为正的，占比达65.83%。其中，增幅超过100%的企业为2342家，占比达34.03%。从营业总收入和归母净利润的规模来看，新三板企业依然是以中小型的企业为主，但从成长性的角度来看，新三板的企业拥有着喜人的增长率。

　　相比之下，同期创业板企业仅有72家净利率增长在100%以上，占比14.82%。创业板归母净利润同比下降的企业占比高于新三板企业，但高增速区间的企业数量却少于新三板。以净利润增长衡量的盈利能力成长性来看，新三板企业要好于创业板企业。

　　同时，新三板归母净利润排名前20家的企业，比现在创业板排行榜前30名都要高。这意味着，新三板优秀企业即使进入创业板中，也能名列前茅。

　　观点：新三板要用PE原则去投资

　　九泰基金总裁助理郑立昌表示，新三板更像是一个介于A股和PE之间的市场，且偏向于PE市场，与A股有很大不同。“我们将新三板定位为公开的PE市场，用PE的原则去办事。”对于投资新三板，郑立昌给出了建议。

　　首先要把调研做好，只有通过充分调研获取真实有效的信息，再通过正确处理信息，最终才能做出正确的投资决策;其次，在估值上要坚持谨慎态度，项目即使质量再好，如果最后投的价格太高，都会变成一个给投资人带来亏损的项目。

　　郑立昌表示，从获利机制和风险角度看，新三板和PE的获利机制和风险是一样的，都是赚企业成长的钱，“而一旦失误，结果可能是血本无归，新三板的壳没有价值的。A股就不一样，A股一般不会血本无归，因为A股壳有价值，大多情况下都会通过借壳重组实现乌鸡变凤凰。”

　　新三板与PE存在明显差异

　　在郑立昌看来，新三板投资和PE也有不同。显著区别是，新三板市场估值明显受到资本市场影响，会出现很大的波动。而PE市场估值相对稳定，波动很小的。此外，新三板市场的竞争对手比PE市场竞争对手更多，这意味着投资面临更充分的竞争，价格会提高，也就意味着收益率会下降。

　　另外，新三板的信息披露机制接近于A股，但又不如A股严格。“这种机制降低了尽调成本，但这也很难获得比公开信息更多的资料，不能像PE尽调一样对企业翻个底朝天。因为更深入的信息，很容易碰触内幕信息这条线，企业不敢说，否则就是内幕交易了。”郑立昌说。

　　郑立昌表示，在PE投资过程中，对赌、回购条款、业绩承诺等，都可以向企业提要求，“但新三板的公司已经是公众公司，这些条件不是很好谈。因为这些形成对投资者不公平;也在一定程度上干扰了价格形成机制。”