你丑你先睡，我美我直播——映客的广告词简直就像凤凰传奇的洗脑神曲，给私募君的大脑洗了一整年，差点洗秃噜皮。不过今年私募君给映客免费升级了一下他们新的广告词：你丑你先睡，我美我“卖身”。

 

  5月10日，A股上市公司宣亚国际发布公告称，将进行重大资产重组，标的资产为直播平台映客的运营主体公司北京蜜莱坞网络科技有限公司，预计不低于50%的股权。停牌前，宣亚国际市值为72亿元。

 

  根据宣亚国际与有关方的初步商议结果，本次重组的主要交易对方包括标的公司的创始人股东、员工持股平台以及机构投资者。公司控股股东持有标的公司0.7423%的股份，截至本公告发布日，最终交易对方及其分别拟转让的股权比例等情况尚未最终确定。

 

  融不到钱，要命了？

 

  2015年3月，映客成立上线之初，就获得了多米音乐500万元天使投资；同年11月，映客再次获得赛富基金领投，金沙江创投、紫辉创投跟投的数千万元A+轮投资；同年12月，获得昆仑万维领投的8000万人民币A+轮投资。2016年1月4日，昆仑万维进入，投资了6800万元，取得18%的股权。

 

  其后，昆仑万维将映客股权全部转让给全资子公司昆诺赢展持有；9月份，昆仑万维公告，拟出售所持有的“映客”3%股权，售价2.1亿元。据此可以估算映客当时的估值约70亿元，已经跨入独角兽行列。

 

  头顶70亿估值的独角兽光环，映客为何会突然卖给一家A股的公关公司？从创始人的情感和控制权角度来考虑，映客创始人怎么能舍得呢？

 

  直播风兴起后，映客一路高举高打，请来一众明星大咖做直播。“你丑你先睡，我美我直播”的口号也可以看出当时映客在当时80多家直播APP中独占鳌头的自信。

 

  “刘涛、蒋欣直播开场5分钟使服务器瘫痪”、“BIGBANG映客直播权志龙、胜利等现场电话互动，超过600万女粉丝落泪 ”…户外、影院贴片、门户，各种汹涌的分众广告投放让映客换取了较高的市场份额。

 

  有市场营销行业人士向小娱透露，社交软件“派派”之前请来12位明星做代言，在一线城市的办公司楼宇做视频广告，一个季度的市场投放刊例价是4.5亿，实际投入也达到1.2亿。

 

  以此参考当年的映客，其市场投入之高可想而知。但问题是，映客的投入这些成本，并没有足够的收入作支撑。

 

  根据蓝湖资本的监测，映客因无法在头部主播的供给端形成控制，进而流量也出现了明显的下跌，百度指数更是暴跌了70%.

 

  据娱乐资本论报道，一位直播行业人士猜测，映客可能存在一定的资金缺口。前期有超高的成本投入，后期实际流量下降、用户付费意愿低，失血过多。该人士称：“直播一定要有造血能力，否则，融不到钱，那就是要命了。”

 

  有行业人士指出：“很少有资本愿意继续将更多的钱投给已经讲不出更多故事的移动直播。上市面向二级市场融资成为映客的最佳选择。”
 

 

  3.3亿如何吞下70亿元独角兽？

 

  重组双方为了规避证监会最近严查上市公司重组并购的限制，此次并购拟全部采用现金收购。要想并购估值70亿的映客，这意味着，宣亚国际可能要准备至少35亿左右的现金。

 

  但据财报显示，宣亚国际截至2017年一季度末，账上的货币资金只有3.33亿，一下子拿出35亿现金来并不容易。

 

  根据宣亚国际最新公告显示，其首次公开发行人民币普通股（A 股）1,800万股，每股发行价格为人民币16.14元，募集资金总额为290,520,000.00元，扣除发行费用41,849,633.52元后的募集资金净额为248,670,366.48元。

 

  不仅如此，宣亚国际利用募集资金两次对旗下公司增资，已经使用了大约1.4亿元，剩余募集资金大概只有1亿元。

 

  宣亚国际筹谋上演蛇吞象，对于一个账上仅有3.3亿元现金，一年营收也就4个多亿的公司，现在要动用十倍以上的现金收购。市场人士猜测，资金很可能来自借款。不过，如此高的杠杆收购能否过得了上海证券交易所这关呢？

 

  投资人朱啸虎反应强烈

 

  金沙江创投朱啸虎是映客的A轮投资人，其将映客与滴滴、饿了么、OFO等一起，视为最得意的投资案例。

 

  朱曾不失时机地在所有可能场合为包括映客在内的投资组合PR,甚至在映客陷入刷单丑闻时，还在为其辩解，名曰“以激励用户为目的的运营技巧”.外界对此解读为，默认创始人举动，是为了数据好看，更容易忽悠下轮投资人接盘！

 

  近日，蓝湖资本合伙人殷明一文就事论事的文章：《致焦虑的风险投资人》，或许并非有心，恰巧提及的当初没投映客的理由，引起了朱啸虎的强烈反弹。

 

  殷明还表示，也许映客能够成为一个不错的赚钱的公司，甚至在 A 股上市短期内拿到 100 倍的市盈率，但一个无法想明白长期竞争壁垒的公司，即使数字再诱人，蓝湖也不应该开枪，因为过去我们经历过的增长陷阱和教训实在太多了。

 

  朱啸虎在朋友圈点评说，“关于映客的说法是完全错误的！根本没有看清移动全民直播和PC端受工会控制的直播的差别！ 早期风险投资必须保持开放的心态来看待新生事物，否则永远会为自己错过独角兽来找这种牵强的借口！

 

  [鄙视][鄙视][鄙视]

 

  正如今天依然有人‘看不懂’团购，外卖，打车一样。”

 

  这还不算完，1个小时不到，他又转载了一个截图，并附加评论：“10亿美金退出，帮我们赚了1亿多美金的优秀创业者的观点：只会拿数字公式和几套似是而非的理论来质疑，不懂装懂的投资人只能回学校去教书，根本不适合在风浪里搏击！在移动互联网日新月异的今天，我们时刻提醒自己，必须保持谦卑和开放的心态，承认自己不一定能理解新生事物，才有可能取得一些小小的成绩！”

 

  朱啸虎不认同殷明的观点可以理解，他自然绝不容许别人对映客说半个不字。