因筹划重大资产重组事项停牌两个多月的宏达新材近日披露了重大资产重组预案。预案显示，永乐影视拟作价32.6亿借壳宏达新材。

　　两个难兄难弟走到了一起，这是对此次借壳最形象的解读。在此之前，两家公司曾多次参与借壳上市最后都以失败告终。

　　宏达新材此前曾是分众传媒的借壳对象，借壳草案公布半个月后，宏达新材及其实控人却遭证监会立案调查。3个月后，分众传媒弃壳宏达新材，“转嫁”七喜控股。

　　而永乐影视则更是命运多舛，此前欲借壳华谊兄弟、深圳中昌海运、康强电子，不过，三次借壳均以失败告终。

　　2013年12月，华谊兄弟发布公告称，拟以自有资金3.978亿元收购永乐影视51%的股权。然而，此次收购失败似乎从一开始就有预兆，华谊兄弟曾在公告中同时指出，由于其与程力栋签署的《核心条款清单》不具有法律约束力，因此该项目的投资尚存在不确定性。果然，这次收购此后便再无下文，双方也不欢而散。

　　据报道，在与华谊兄弟的合作暧昧不明时，永乐影视还试图通过深圳中昌海运借壳上市。然而，由于永乐方面开出的价码太高，双方在收购价格上未达成一致，此次借壳同样失败。

　　永乐影视仍然没有放弃找壳。2015年5月，永乐影视再次将目标瞄准康强电子，后者宣布定增27.8亿元收购永乐影视。其中，“私募一哥”徐翔旗下的上海泽熙增煦投资拟认购8.5亿元参与此次资产重组。却没料到，去年11月，徐翔被抓，此次重组也不得不终止。

　　直到两个月前， 宏达新材宣布因筹划重大资产重组事项停牌，这才有了如今的故事。

　　永乐影视成立于2004年4月，总部位于杭州，是一家集策划、投资、拍摄、制作和发行为一体的专业影视机构，主营业务为电视剧、电影的制作与发行，以电视剧的制作与发行为主。

　　永乐影视已投资和发行的主要电视剧包括《战神》、《隋唐演义》、《梦回大唐》、《焦裕禄》、《利箭行动》、《利箭纵横》、《十二生肖传奇》、《雷锋》、《决战燕子门》、浙版《西游记》、《封神榜之凤鸣岐山》、《封神榜之武王伐纣》等。

　　三年估值翻10倍 华谊错过12.6亿

　　尽管屡次借壳失败，但永乐影视估值却不断攀升。短短3年时间，永乐影视估值增长超过10倍。公开资料显示，截至2012年11月永乐影视的评估值仅为3.1亿元。

　　2013年12月，华谊兄弟宣布以3.978亿元意向收购永乐影视51%股权时，其估值已增长至近8亿元。

　　去年，永乐影视准备借壳康强电子时，其评估值已暴涨到27.81亿元。而此次借壳宏达新材估值再次上升至32.6亿元。

　　华谊兄弟当初提出拟以3.978亿元收购永乐影视51%股权，如果按永乐影视如今32.6亿的估值计算，其持股价值高达16.6亿，比原收购价高出12.6亿。

　　估值翻倍的主要原因在于，永乐影视的营收和净利润均在不断上升。据了解，永乐影视2013-2015年未经审计的营业收入分别为2.69亿元、3.19亿元和6.12亿元。

　　在华谊兄弟当时的重组预案中，永乐影视控股股东程力栋承诺，2013年至2016年，永乐影视经审计税后净利润分别不低于6500万元、8450万元、10985万元和14280万元。对比该公司2013年、2014年的实际业绩来看，其净利润分别为6125万元和8496万元，基本兑现了当时的承诺。

　　如今看来，无论华谊兄弟当初因为何种原因放弃收购永乐影视，都不得不承认，的确错过了一桩好买卖。