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VC谈投资趋势:科技泡沫不会破裂 谨慎是主流

来源:猎云网

2016-07-31 19:55

作者:猎云网

摘要:

我们确实看到了一些气球漏气的迹象,但仍未破裂,因此我认为(科技泡沫)最终并不会破裂。

  本文原作者为David Blumberg,是Blumberg Capital的创始人和管理合伙人。本文介绍了2016上半年的风投现象,讲述了风投回归常态的利与弊,并以此来预测下半年投资和创业的趋势。

  自去年年底,许多科技行业的投资人和业内人士放言科技泡沫将在2016年破裂。他们声称,未上市的"独角兽"(估值在10亿美元以上的创业公司)企业和已上市的科技公司被大大高估,届时科技泡沫会破裂,资金也会枯竭。

  到目前为止,我们确实看到了一些气球漏气的迹象,但仍未破裂,因此我认为(科技泡沫)最终并不会破裂。

  与预言相反,我们看到的是风险评估趋于合理、平均值回归常线,或者风险的担忧与资本的贪婪重归平衡。大体上,投资人更加谨慎,但这种谨慎程度的分布并不均匀,他们明显更偏向安全性和优质性,几乎可以说现在的投资人都是“密苏里州人”,不轻易相信任何人(密苏里州又称"索证之州",密苏里州人不轻信人、素有“眼见为凭”的名声)。

  在过去的12个月里,硅谷在多个季度的持续增长后遭受了份额下滑和艰难转型的打击。不管怎么看,今年上半年,无论是在公开市场还是私人市场,科技估值都极其不稳定。在下滑两个季度后,私企的融资活动在第二季度略有回升,但这个增长很大程度上是受到了少数顶级"独角兽"公司的多轮大型融资的影响。总体而言,交易数量持续下降,特别是在种子轮阶段。

  我最近与 Mattermark(一家信息咨询公司,成立于2014年,总部位于旧金山,以向投资人提供创业公司数据情报为人们熟知) 的Alex Wilhelm讨论了上半年科技投资趋势以及我们对2017年的期望。接下来讲讲我的所见所闻。

  独角兽的庇护所(对部分企业来说)

  后期投资的重点在于投资近几年有显著成绩的领头独角兽企业。这些风投期望投资风险较小,并获得适当的回报率,如投资著名的Uber和Snapchat。

  同期,后期阶段公开市场投资人还投资了撤出市场的未上市公司,如在IPO市场上非常活跃的Fidelity和Wellington,由于在过去的两年内市场不断升温,这些公司开始大举抢购供不应求的未上市公司股票。

  但这种"害怕错过"的心理大部分已在第一季度和第二季度时耗尽,尽管公开市场的交易量创出新高,我仍希望这类投资人保持谨慎的态度。同时,一些较小的独角兽企业将很难吸引融资,并面临估值变低或更严厉的条款,其中一些甚至将会因此消失。

  天使投资人不敢涉足之处

  2016 年上半年,天使投资人和种子投资人明显放缓了投资步伐。

  据Deloitte(德勤,世界四大会计事务所之一)提供的数据显示,美国第二季度的早期阶段投资数量下降到 990,是连续下降的第四个季度。尽管市场所遭受的痛苦并不相同,然而,这些交易的总金额从第一季度起略有回升,达到20亿美元左右。

  这表明有一批现金是可用的,但天使投资人有更多的选择。这并不奇怪,天使投资人需要在较短的时间用自己的钱内做出投资决定,因此对市场变化更加敏感。

  我期望更多投资人也能像天使投资人这般谨慎。

  天使投资人往往被视为轻松获得资金的途径,他们对要求资金在特定的时间内使用的 LPs(有限合伙人)所承担的体制压力免疫。因此,天使投资人更能保持观望,等待更好的条件。

  谨慎的战略性投资

  战略性投资人越来越意识到他们必须投资初创公司,从而与行业齐头并进,不被具有颠覆性的技术所淘汰。他们的口头禅是:“适应、采纳或离开 ”。

  投资者需要避免被超越,他们需要将新的收入流添加到其现有的产品线中,但现有的产品线会随着时间的推移而贬值。这就是今年上半年我们看到大量这类交易的原因,比如大众向提供叫车服务的Gett投资3亿美元,Comcast Venture则投资了金融技术类创业公司Bento。

  一些财富 500 强企业已直接投资像我们(Blumberg Capital)这样的风投公司,明确授权我们为他们定期审查相关新科技,其他公司则推出了自己的投资工具。风投可以作为技术创新的"筛选器"。在Blumberg Capital,我们定期与企业代表团会面,以此来帮助我们投资的那些公司寻找客户、 分销合作伙伴、 投资人或收购者。

  对于创业公司来说,这是一个非常积极的趋势,未来也很可能会继续下去,无论宏观经济如何跌宕起伏。技术创新非常重要,因此,即使在市场萎缩的情况下,我们也不能停止投资。

  净值、利润,坏消息和好消息

  美国虽然没有处于经济萧条之中,但坏消息是我们,以及大部分的经合组织经济体都正陷入增长缓慢的危机中。我认为这是糟糕的政府政策自找的,不过这不是今天的主题。

  当然,估值已经回落,市场也不稳定,投资者保持谨慎,但这些现状也意味着理性风险定价。然而,重新定价迟迟没有进行,并且这种情况接下来很可能还要持续几个季度。向下调整总是让人不满,但更合理的估值回归有利于整个行业,有利于平衡企业家与投资者的利益,更有利于为前进重新建立坚实的基础。

  市场是个循环,来了又去,去了又来,但我们仍有大量的创新、产品、创业团队和价值,值得被发明、开发、支持和创造。所以,努力工作吧 !

关键词: VC 独角兽 投资

文章为作者独立观点,不代表首席投资官立场

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