在任何一个行业做的出类拔萃、妇孺皆知，人们都会带着异样的眼光，并且特别称呼一声“老师”，比如苍老师、徐老师和王老师。前者略显猥琐，普通人看后两者更多是对资本的敬畏。

　　以前供职新东方，徐小平和王强希望竭尽全力的送学员们出国深造，每多送出去一位，都代表自己的工作业绩，也能多挣一份钱；

　　如今，两位“好基友”从事的工作基本相反，真格基金希望把海外留学的海龟们拉回国内，并支持他们创业。

　　一个送出去，一个拉回来，是真格基金对“师夷长技以制夷”的最好注解。

　　虽然提到中国的天使投资，第一人不是老徐和老王，但是两人比“那个人”的名声要好很多。所以在中国天使投资小圈子里，要论“德艺双馨”，老徐和老王还是首屈一指，其中以徐小平为最。

　　那么，以徐小平和王强领衔的真格基金，最近3年的投资业绩如何，他们的被投企业都怎么样了，“海龟”们有没有茁壮成长?

　　304次投资

　　根据媒体报道以及真格基金公开披露的信息统计，真格基金最近3年来频频出手，投资总次数甚至超过红杉中国，不及IDG资本。

　　从2015年元旦至今，真格基金总计做出304次投资。其中2015年全年投资了147次，2016年投资了110次，2017年至今，则投资了47次。

　　与一级市场大数据同步，真格基金在2017年的投资速度也有所减缓。不过，真格今年成立了一只新的教育基金，现在距离2017年结束还有3个多月，不知道在教育领域的投资会不会有所加速。

　　教育领域的创业者，你们可要盯紧了，不过不建议学51Talk的黄佳佳他们，“以身截车”太危险，而且徐老师已经60多岁了，大家也要多为他的身心健康着想。

　　被投企业咋样了?

　　私募君发现，在真格基金近3年的304个投资项目里，有73家创业公司走到了下一轮，占比约24.0%。

　　此外，我们还统计到，在这304次投资中，其中有30次是重复投资，即，有30家创业公司拿到了真格基金的连续投资，占比约9.9%。

　　作为一家早期投资机构，真格基金对种子轮和天使轮的投资，占很大比重，死亡率较高。很多创业团队在拿到下一轮投资前，就解散或停止运营了。少数能够跑出来的项目，像聚美优品、51Talk等，真格基金都获得了很高的回报。

　　聚美优品的市值曾一度超过新东方，徐小平在好几次公开场合都难掩兴奋的表示，“终于投出了一家市值比新东方高的企业”，愉悦心情溢于言表。当然，聚美优品如今没落，这是后话，真格基金已经清仓了。

　　与谁合作最多?

　　徐小平在创投圈的人缘很好，无论是创业端、还是资本端都很能吃的开，这也跟他的“活泼”个性有关。

　　私募君前些年在北大西门租房子住的时候，有一次正好赶上徐小平王强在北大演讲。大晚上的，几百人的阶梯教室座无虚席，仰慕者甚至挤满了过道、后排、讲台边，他们或站、或坐，全是年轻人。

　　徐小平王强充满喜感，全场的氛围特别活跃。演讲的题目叫《读书害了我》，有兴趣的朋友可以上网搜搜，应该还有保留的视频。

　　在特别多的公开的活动中，我们也经常能看到他一个人带动全场，观众情绪也会跟着High。

　　人缘好，合作伙伴就少不了。

　　经过统计，在与真格基金合作的众多企业中，与他们“联合投资”次数最多的3家公司是红杉中国、创新工场以及经纬中国，合投次数分别为18次、15次、13次。

　　真格基金的“下一轮最佳合作伙伴”主要为，红杉中国、经纬中国、高榕资本，合作次数分别为6次、6次、4次。

　　还有，其“上一轮最佳合作版”主要为，IDG资本、极客邦创投、天奇阿米巴基金，合作次数分别为3次、2次、2次。

　　通过以上数据，我们可以得出，红杉中国与真格基金合作次数最多，达到了24次;其次的就是经纬中国，合作19次;创新工场紧跟，合作次数也不少，达到了15次。

　　其实大家会发现，在投资轮次上，真格基金要在红杉中国、经纬中国、创新工场之前，这些机构都可以做真格的“接盘侠”，或者把真格整体当做这些机构的早期投资部门，就会更好理解些。

　　管理多少只基金

真格基金1.0

真格基金2.0

北京真格天投股权投资中心(有限合伙)

真格教育基金

　　由于数据有限，私募君借助投中数据库，也只查到了以上4只公开披露的子基金。其中“北京真格天投股权投资中心(有限合伙)”规模为1.01亿元，“真格基金2.0”规模为3000万美元，都是人民币/美元双币种。

　　而“真格教育基金”则成立于2017年8月10日，才是5天的新生儿。该基金由真格基金联合北京盛通印刷股份有限公司发起成立的一支教育专项基金，将针对在线教育、早幼教、K12 培训、素质教育、教育技术平台等全领域进行从早期到中后期全阶段的价值投资。

　　虽然信息有限，但是根据掌握到的数据显示，真格基金的总管理规模达到27亿元，对于每次参投“数百万”的出资额来讲，已经足够投资几百个早期项目。

　　钱都去哪儿了?

数据来源：创业邦

　　从最近1年的投资轮次来看，真格基金一半以上的资金，都投向了泛A轮，占比达到52.83%。其次是对天使轮、泛B轮的投资，比重分别为20.75%、18.87%，两者占比之和都不及泛A轮。

　　同时，真格基金对种子轮的投资仅占到1.89%，倒是与其“早期投资”的定位相符;

　　我们还会发现，在泛C轮、D轮到pre-IPO阶段的项目，真格也会介入，合计占比5.66%。

　　私募君分析认为，从“连续投资”的角度看，这些项目多数应该是真格在早期投资的项目，走到了这个阶段，而随着真格基金管理规模的增加，其本身也有大规模资金来支撑后续的大额投资，甚至是Pre-IPO阶段的基石投资。

　　如果被投企业能够跨过IPO门槛，真格基金就可以为LP们带来更加丰厚的现金回报，是皆大欢喜的事情。

2011年至今的投资轮次统计 数据来源：创业邦

　　但是透过真格基金自成立以来的全部投资项目发现，按照轮次划分，天使轮则占到了60.9%，泛A轮占比30.08%，泛B轮为5.76%。与最近一年的统计数据大相径庭。

　　据此，我们可以得出结论，真格基金在投资轮次上的后移十分明显。严格意义上来讲，真格已经不能叫做“天使投资机构”，而是一家标准的“VC机构”。

数据来源：创业邦

　　从最近1年的投资布局看，真格基金也是最爱投“企业服务”类领域的创业者。没办法，私募君不说大家也知道，这个领域太火了，以至于真格一口气投资了14家相关企业。

　　还有，这两年“内容产业”大爆发，好多原先的资深传媒人、内容生产者，纷纷投入到了创业大潮中，他们大多以微信公众号、视频平台为主要阵地，开启了自己的创业人生。

　　插播个小故事。像“老道消息”，真格基金第一次就投了300万元，当时的直接负责人是刘元，现任投资管理副总裁。

　　不过，据说“老道消息”创始人张豫宏文笔“凌厉”，得到了投资后还经常拿刘元领导——徐小平开涮，惹得徐小平差点“崩溃”，明确要求“求你了，不要提我们”。

　　“端着资本家的饭碗，骂资本家”，“老道消息”让刘元非常头痛…但是，最近的文章很少见到类似情况了，应该是有所让步或避嫌。

　　按照投资领域横向来看，真格基金在“内容产业”上投资了8家创业公司，紧跟其后的是“生活消费”、“交通出行”、“医疗健康”，投资项目分别为7家、5家、4家。

　　真格基金也是小黄车ofo的早期投资者之一，这个项目可能会让真格的投资回报爆发，徐小平做梦估计会笑醒。

　　员工变动

离职人员(部分)

李祝捷 投资合伙人

吴旦 VP副总裁

高緹蕾 投资经理

袁琛雯 投资助理

张海飞 投资经理

现任员工(部分)

徐小平 创始人

王强 联合创始人

方爱之 合伙人/CEO

郑朝予 合伙人

戴雨森 合伙人

顾旻曼 董事总经理

李剑威 投资合伙人

张亚哲 合伙人/董事

蒋为 投资合伙人

张子陶 总监

刘元 投资副总裁

王思培 副总裁

冈栋俊 董事

纪维佳 市场总监

龚睿 法务总监

曹雪城 财务总监

程怡珊 市场经理

李兰 投后管理总监

王唯奇 部门经理

刘冠彤 财务经理

周航 部门经理

邵恒 高级顾问

曹宁 部门副总监

杨莉 顾问

尹乐 投资经理

关山行 投资经理

张修硕 媒体经理

张琦羽 首席法律顾问

赵晓一 首席法律顾问

戴卉君财务经理

朱丹办 公室经理

文璐琦 财务经理

张石琳 行政助理

苗苗行 政助理

　　李楠 财务经理

董方 董事长秘书

吴晟 投资顾问

吴旦 顾问

孙思远 顾问

徐超 分析师

　　徐小平和王强知名度非常高，还占据了新东方“三驾马车”的两席，就不做专门介绍了。

　　在离职栏和现任栏，我们会发现，都有一个叫“吴旦”的。他原本是真格基金的投资经理，做的好好的，游戏项目投的很不错，投着投着被创业者“给撬”了。

　　2015年他与应书岭、前华兴资本董事总经理黄胜利一起，成立了英雄互娱。吴旦本人也是从投资行业转型创业的典范之一，现任英雄互娱总裁，也是中国上市公司最年轻的总裁。真格基金的顾问名头，成了挂职。

　　还有像李祝捷，原本是真格的合伙人，后来辞职出去单干，创立了真顺基金，单笔投资金额在50万-1500万人民币。

　　现任和合伙人中戴雨森为新晋加入，他原来是真格投资企业聚美优品的联合创始人，最近才投奔了徐小平，网上报道很多，不做过多介绍。他是从创业者转型投资人，“创投围城”，与吴旦的职业生涯相反。

　　细心的朋友还会发现，真格基金是少有的设置“CEO”职位的投资机构之一，现任CEO为方爱之。她本人是厚朴投资创始人方风雷的闺女，算是继承了父辈的衣钵，眼睛非常大，像一块钱硬币。