基金比股票更难选 FOF因此兴起

　　随着《基金中基金(简称FOF,也被称作母基金)指引征求意见稿》的下发，有业内人士频频高呼，FOF时代来临了!现在市场上的公募基金产品已经超过了3000只，而上市公司的家数也不过3000家，有多少人意识到选基金比选股票难?过去，当股票变得难选的时候，基金出现了。现在，当基金变得难选的时候，所以，FOF(基金中的基金)出现了。

　　不成熟的投资者，喜欢买单一类型的股票，原因无非是因为，股票投资更刺激，把握到趋势的话，的确能获得不错的收益，但是投资市场永远是风险第一的市场，控制不了风险，一般很难获得持续满意的收益。在此，希望所有投资者记住一句话：所有交易的过程中让你产生快感的行为都是消费行为。因为，理性的投资者在投资的过程中是不会有快感的，大多数时候只会感受痛苦。

　　基金的出现是金融机构希望通过专业的手段，帮助普通投资者分散风险，获取收益。但是结果却不令人满意。随着基金行业的规模越来越大，我们发现，二八法则又一次得到了印证，80%的基金产品根本没有能力为投资者赚得收益，所以在马太效应的作用下，好产品往往很难被买到，而中等偏下或者资质平平的新产品却常常出现在银行或者各种渠道的柜台上。许多基金产品也违背了基金产品出现的初衷，既没有分散风险，也没有获取收益。使得迷你基金越来越多，基金产品的功能被完全阉割，沦为大散户。

　　投资FOF能解决什么问题?

　　但是不得不承认，绝大多数基金产品远比个人投资者靠谱很多。有业内人士分析过，2015年的A股大盘冲高回落，大起大落，很多个人投资者都亏钱了，但是基金作为一个整体，平均收益仍然有40%,而去年业绩好的基金有百分之百以上的收益。但是，为什么基民仍然觉得亏钱了呢?因为还是逃脱不了人性的缺陷，在高位大量申购基金，在低位大量赎回，在择时上不专业。

　　FOF很好的解决了这个问题。首先是对于选时的把握。因为FOF是让专业的投资经理帮投资者去决定股票基金、债券基金或者商品类的基金的配置比例。什么时候该申购股票基金，什么时候该赎回。其次，FOF帮助投资者去选择整个市场上比较好的基金，他们会以更加专业的眼光去寻找市场上的好产品。

　　投资FOF会遇到什么问题?

　　不过，有投资人肯定会说，FOF双重收费，成本太高了。另外，万一投资经理判断不准，或者策略失误，也会出现亏损。的确，FOF最难以被人接受的就是双重收费，部分中小投资者宁愿自己学习配置公募基金组合，也不愿意多交一份管理费。由双重管理引发的FOF基金二次申购与赎回效率问题，更让部分投资者引发流动性担忧。

　　另一方面，FOF策略是将资金分散投于数只基金上，在平抑波动、分散风险的情况下追求稳健收益。而在分散风险之后，自然会分散一部分收益。因此，在牛市时FOF的收益一般比普通股票基金低，而急性子投资者往往等不到牛市，就提前抛弃FOF,改投其他基金。

　　私募FOF早已起航 投资者如何选择?

　　目前，在公募基金没有相关产品之前，国内的FOF均为私募FOF,投资门槛为100万元，申购和赎回机制与普通阳光私募无异，主要通过券商或信托渠道。统计显示，经历今年6月中旬股市调整的87只私募FOF基金平均回撤-10.80%,而同一时段的3776只私募平均回撤-12.33%,3019只股票型私募基金平均回撤为-15.38%,FOF的波动明显要小于行业平均值。

　　业内人士认为，投资者在选择这类产品时

　　需要把握四点原则

　　1. 考察FOF基金管理人是否专注于FOF业务，应当选择专注于FOF业务的基金管理人

　　2. 应当选择FOF产品定位清晰的基金管理人，以避免FOF产品的风格偏移

　　3. 应当了解FOF基金的风险收益比，选择与自身风险偏好相匹配的FOF基金

　　4. 应当审慎考察FOF基金管理人的投资能力，了解其投研团队实力，考察其是否具备发现优秀私募基金、构建优质投资组合、动态跟踪调整的能力等，多方面了解FOF基金管理人的专业程度。

　　2010年诺亚财富成立了歌斐资产，进入当时鲜有人问津的FOF领域，以私募股权投资母基金(PE FOF)为创新起点，降低了内地投资人投资PE基金的高门槛，同时，也通过"将鸡蛋放在不同的篮子里",分散了PE投资风险。同时，歌斐资产还进入了包括公开市场、房地产基金等更多的FOF投资领域，希望让投资者享受到全资产配置的良好体验。

　　在目前这个FOF百花齐放的环境下，我们相信通过歌斐资产的基金管理及投资能力，加上诺亚的投行和募集能力，以及过去数年积累的、经历过经济周期洗礼的理财师和投资人们，我们将在FOF领域为客户提供更优质的产品和服务。