近期，随着并购重组委员会换届和《上市公司重大资产重组管理办法》(征求意见稿)的发布，针对并购重组的监管日趋严格，交易被否案例增加，大批交易主动终止/中止。

　　为了更好的应对政策调整和市场变化，投中资本研究部对当下市场情况进行分析，提出了一系列针对并购重组的应对调整方案，包括全现金方案下资金的解决办法等，并通过两个案例进行了具体阐述，以供参考。

　　核心提要

　　监管趋严下的市场情况：

　　被否和终止/中止案例梳理

　　应对调整方案及分析：

　　剔除相关行业项目和更改行业类别(针对跨界收购);

　　更为通用办法是改为全现金收购

　　全现金方案下的资金解决方案：

　　通过不同渠道提高杠杆(银行/非银行借款，变更前次募集资金使用情况，设立并购基金等);

　　与业绩承诺相结合的分期支付

　　案例参考：

　　案例一：更改为全现金后仍选择终止交易(华塑控股收购北京和创未来)——交易所问询力度加大;

　　案例二：杠杆收购同时规避实际控制人变更(长江润发收购长江医药投资100%股权)——值得仿照