2016年8月15-16日，由投中信息、《投资中国网》举办的“2016年中国投资年会·深圳”在深圳香格里拉酒店举行。

　　两天的会议讨论中，松禾资本罗飞、盛山资产甘世雄、软银中国华平等多位业界大佬，分享了他们对投资风向的预判。《投资中国网》今天继续精选两天来的精彩观点进行分享。

　　正文

　　2016年8月15-16日，由投中信息、《投资中国网》举办的“2016年中国投资年会.深圳”在深圳香格里拉酒店举行。

　　科技发展推动医疗、制造业发展，人们的物质文化需求日益增长。眼下的风口或已被抢先布局，而不远未来的风向标，或紧扣医疗、文化、高科技制造。到底是黄金满地，还是地雷遍布，顶级投资人都看好哪些方向的持续深入发展，问题在大会讨论。

　　《投资中国网》今天继续精选两天来的精彩观点进行分享。

　　松禾资本罗飞：投资已经进入一个复合时代

　　第一，在移动互联网方面，我们在其中几个主要的赛道，和产业领军企业联手介入。例如AR、VR;在大数据和企业服务方面，我们和迅雷创始人程浩有一个专项的基金;智能硬件我们和洛可可有专项的基金。

　　第二个方面在新材料。我们这几年发现，材料领域实际上是整个产业升级的重要支撑。在显示材料方面，尤其是在柔性显示、激光显示包括信号屏蔽显示方面，我们投资了光启、柔宇等企业。

　　我们也在积极参与大健康医疗领域，这个领域我们希望围绕一个技术、突破一个服务。基因检测技术，会出现更多的应用领域。我们之前投资了华大，我们围绕华大相关领域，在基因检测、肿瘤检测、基因检测大数据方面，包括华大出来的王俊团队，我们都有参与。

　　中国在十几年的医疗改革基本上是投诉越来越多、满意率越来越低，为什么?因为没有解放医生，我们希望以支持、服务于更好、更多的好医生的路径来进入医疗管理领域。最近是投资了医生集团，同时我们也在看支持这些医疗集团服务的IT系统，他们的第三方检测系统，通过这个找到新的路径。

　　投资已经进入一个复合的时代，像多少年的积累，什么领域的积累，这个积累能不能加上别的积累，这个会越来越清楚的看到，因为我们进入一个复合投资的时代。

　　盛山资产甘世雄：我对技术创新情有独钟

　　我大学是学汽车设计的，我搞设计搞了七年;在药厂待过七年，管过研发卖过药;在投行做基因七年。这种DNA决定我对技术创新情有独钟。

　　基于我的背景和团队DNA，我们目前关注两大领域：一个是大健康，再一个是大数据。

　　大健康，是以技术驱动，加上管理提升和体验的改善，重点是在医疗服务领域，这个当中有一些模式创新，以及医药、器械中有一些技术来驱动的，这当中我们分别投了十来个项目，应该说效果不错。举一个案例，我们投了一个医院里面的重症护工的项目，这就是一个刚需也是一个痛点，很多人觉得不感兴趣，因为要管这么多的护工，怎么样从一个个体户，社会的最底层，变成公司化、标准化、流程化、IT化，最后还要互联网化，其中需要对行业有深刻的理解，需要运用一些新的技术，包括智能硬件、大数据。我认为用现代的移动互联网、大数据、人工智能，结合到传统的产业、垂直细分领域里，你去找到痛点，通过大数据的挖掘分析，它的应用可以帮助科学的决策、效率的提升和用户体验的改善，这一定是痛点和刚需，肯定有市场。

　　大数据，我们现在也是用人工智能加大数据去切垂直细分领域，包括大数据、大消费、大金融、大服务、大娱乐，分别投汽车里的后市场、二手车服务，汽车车险等，多种应用场景。我的感觉是，如果我们生活中，大家还有很多不舒适的，有痛点的，那就是我们未来的机会，尤其我们结合现在的高科技、人工智能、智能硬件，结合大数据、结合云计算可以组合出无数的场景。

　　至于团队，我们比较喜欢三点，一是选“鲨鱼”，二是我喜欢投“老母鸡”，三是我喜欢投一些老兵新传，老兵新传加厚积薄发，这是我们选团队的标准。

　　我的投资逻辑是多押注、多配置，对于一些特别原创性的技术，我觉得从布局的角度可以押注进去，像阿尔法狗。

　　软银中国华平：投资大方向还是三大领域

　　软银中国特别钟情的是技术创新型的公司，从我们这个角度来看，投资的大方向现在还是三大领域，一个是广义的TMT，二是医疗健康，三是行业关注不多的新材料。

　　我们对新材料的投资最近也是投了很多，成长非常健康，大的领域大家侧重点不一样，TMT领域有两大类企业，一类是商业模式，一类是技术创新，比如，商业模式像阿里、滴滴，创新像华为这类公司。

　　我们看到的是什么?中国的创新在迎头赶上。我们看全球，专利过去五年第一，发表论文全球第二，质量可能还有高低之说。总体来说创新的氛围和知识产权保护发展得非常快，我们围绕技术创新，关注很多公司，行业里最近关注比较多的，像自动化，围绕机器，服务机器人、工业机器人、大数据、自动化关注很多，AR、VR在看还没有投，总体来讲这个行业比较多一点;医疗领域围绕移动医疗、精准医疗，围绕技术方面我们投得还是非常严谨，步子很快。

　　分享投资黄反之：精准医疗时代到底要投什么

　　第一类是生物技术。因为精准医疗时代的到来，主要就是得益于生物技术的发展，得益于基因组学、代谢组学等各种生物组学的发展，使得我们能够对很多疾病的致病因子精确掌握;可以使我们采用个性化、精准的治疗方法，达到更好的治疗效果。未来，我们认为生物技术一定还是沿着基因、蛋白两大主线发展，所以我们更看好那些可以利用基因、蛋白检测去做到疾病的早期诊疗、疾病的药物治疗这样一些技术。

　　同时，随着生物技术的发展，我们认为精准医疗到底能不能实现，实际上它的瓶颈在大数据。未来能不能把海量数据变成医生、患者、药厂等等可以应用的可视化产品，其实是一个非常严峻的挑战。这就是为什么我们在美国可以看到有美国主流国家数据库等等从事生物医疗大数据的公司，它们的估值都在10亿美金以上，而他们都是2014年以后创立的。所以未来也给这些从事生物医疗大数据的公司提供了很好的机会。

　　第二类就是创新器械。器械成千上万，我们不可能什么都投，我们要投什么呢?从我们的观点来看，我们认为微创一定是持续看好的一个细分领域。大家想一想，如果手术能微创，我干嘛要开刀呢，包括心脑血管的微创、骨科等等的微创，在未来都会有非常好的空间。

　　第三类是再生医学。我们前面说的细胞治疗包括免疫细胞、干细胞，还包括生物材料、生物3D打印。它们对于未来人类寿命的增长，对于疾病的治疗防治都会有很大的帮助。

　　第四类就是机器人。机器人对我们来说可能已经不是一个新鲜的东西，但是真正的机器人，包括手术机器人、康复机器人，我们都还没有看到大规模的临床应用。为什么?一是成本过高;二是材料的千变性有待解决，三是电池的续航能力，四是生物传感，五是机器人和人之间的穿透性。但这恰恰意味着机器人有很大的改进空间，也是很好的创业投资机会。

　　第五类就是神经调控。像帕金森、老年痴呆，这些病迄今为止也没有特别有效的治疗方法，如果有谁能够在这个领域做成很好的产品，当然会成为投资追捧的对象。

　　第六类是IVD(编者注：in vitro diagnostic products，体外诊断产品)和POCT(编者注：point-of-care testing，即时检验)。 IVD和POCT已经离传统器械越来越远，反而是离生物技术越来越近，过去认为做体外诊断就归为设备类，但未来它们更重要的是它的试剂。所以能够看到IVD和POCT也是得益于生物技术的发展，使得我们能够确定更多的标志物、检测方法和捕获技术，所以它越来越偏向于生物技术。这一类也是全球增长最快的细分市场，全球大概增长将近10%，中国将近复合增长超20%，所以这里面的创业的项目是非常多的。

　　红杉资本中国陈鹏辉：对精准医疗行业发展保持清醒认识

　　从长远和宏观的角度来看，我们有两个观点：第一，我们相信精准医疗是一个比较长期的、代表着医疗和医学发展风向和变革趋势的领域;第二，作为一个投资机构，一定要有比较清醒的认识。市场上这些精准医疗的公司，我把它分成三类，第一类是技术创新驱动的，第二类是营销能力驱动的，第三类完全是概念驱动的。

　　第一类真正的有技术创新能力的精准医疗公司。说实话在中国其实并不太多。在中国，一个医疗公司要成功，大家也知道并不完全靠技术，销售、营销、政府关系也很重要。

　　所以有第二类公司，以营销驱动的、同时有一定的技术能力的，这类公司说实话也不是很多。

　　大量的我们看到是第三类，因为概念比较火，所以大量资本、大量创业者涌入了精准医疗的行业，光是一个ctDNA(编者注：ctDNA 是肿瘤细胞释放到血液循环系统中的DNA，侧重基因层面，获取突变信息，适用于早期筛查，个性化用药指导，耐药性监测等)行业，可能就有几十家、上百家在竞争。所以作为一个投资机构、一个创业者，我觉得在看清楚精准医疗长期趋势的同时，对精准医疗的短期或者说目前的行业现象也应该有清醒的认识。

　　万融资本熊俊：文化产业难投、难赚钱，我为什么看好影视行业的线下及全民体育?

　　文化行业有几个特点。

　　第一是文化行业特别大，比较热的集中在影视这块，但是影视是个特别小的行业。影视去年全国的电影市场才440亿元，今年大概也就是550亿元，下半年可能不一定那么好。这里面40%-45%的是海外，国内也就不到300亿元的水平。我们做了一个测算，投影视基本上80%是亏钱的，然后10%保本，10%赚钱。所以，不建议大家都来投这个，因为它很小。

　　第二，大文化产业里面更大的一块是在体育，那个市场规模更大一些。但是体育这块也有一些问题，可能赚钱的项目太少，更多的是不赚钱的项目。

　　所以，文化产业的特点是很难投、很难赚钱。

　　影视里，我主要看的一块是线下的，我们之前在万达做了院线投资。中国的院线跟全球不一样，以美国为例，美国就三四个院线，中国目前大概电影院有6000多家，股东好几千个。所以，我觉得中国的院线线下整合可能是未来比较大的趋势。我最近刚跟一家上市公司做了10亿元的院线基金，因为我觉得中国的院线整合会在未来几年里出现。过去还是年化30%的增量，今年大概增量已经到10%左右，增量一旦集中，市场要进入存量。所以，我们投的第一块是线下的电影渠道的投资。

　　电影里面，我可能不投的是制作，就是内容端。因为这个东西确实比较难把控。

　　在体育里面，我们会关注跟全民体育相关的。全民体育化以后，带来的市场机会会比较大;第二是跟赛事和票务相关的;第三是会关注跟冰雪运动相关的，北京2020年冬奥会，在冬奥会之前冰雪运动会有比较大的发展。所以，我们在冰雪方面投了好几个项目，而且这是一个比较长远的项目，基本上你一上冰道，至少一个人要消费几万块钱。

　　国家体育总局有个十三五体育规划，在6月份公布的，说是到2020年时有3万亿元。

　　这几年的例子就是跑马拉松，以前只有北京马拉松能赚钱，现在你会发现全国有马拉松的城市至少100个，像北京、深圳、珠海跑马拉松，基本要抽签的，北马的抽签率是5：1，很难。所以，群众体育运动在中国，机会在于人口巨大，所有跟人消费相关的产业都会来。最近滴滴优步的事件就能看出来，全球讲英语的国家的总人数比不了中国玩手机的人，你说中国的市场有多大?

　　第二还是跟冰雪相关，国家体育总局在规划里面也说了，目标到2022年，中国的冰雪人口到3亿，现在是300万。所以说，未来7年有100倍的增长，我觉得能到3000万也有10倍的增长。