互联网创业项目破裂，二级市场重度下跌，融资难，这些一衣带水的事件催生了2015年下半年的资本寒冬。2016年已经过去半年，创业者融资依旧很难，这是资本市场乍暖还寒，还是愈演愈烈?

　　创业者融资难的同时，投资机构募资也很困难。全球经济不景气情况下，资本寒冬如何过?投资人们要如何在找项目和找资金中，夹缝求生?

　　创业谷梁云锋：深耕产业 自给自足

　　创业谷的定位是产业研究型早期天使投资人，更倾向于在自己喜欢的领域里继续深耕。

　　入行多年，创业谷还是个人独资企业，目前还没有合适的合伙人，也没有多少出彩的成功案例，寂寂无名。但我们认为，做天使就要耐得住寂寞，只要沉下心来深耕，厚积自然薄发，该来的还是会来的。

　　我们没有成立专项基金来投项目，投资项目的钱全都是用自有资金，因为只有花自己的钱投项目才会谨慎才会痛惜。做天使，前提就是要有独立自由的情怀，产业研究是基础，为获得足够的投资决策自由权利和延续独立的产业研究理念，当前不适合以发起基金的方式对外募资，因为一旦引入LP成立基金，就意味着我们必须遵守行业游戏规则，要给LP交代，并要满足LP的期望，我们认为，LP会阻挠我们的投资决策和投资方向。基于以上考量，如果确定自家尽了最大的努力后，还能继续支撑起自己的天使投资理想的话，就只能两者取其一，而我们的最终选择是继续按自己的意愿做一个产业研究型的早期天使投资人和机构。

　　湖南麓晨创业投资有限公司CEO王小野：“寒冬”的湖南开始温暖

　　对于资本寒冬，我没有太多概念，为什么呢?因为我在湖南，湖南一直就是寒冬，湖南从来就没有不寒冬过。

　　募资方面，只要你要有好的项目，就不是太大的问题。湖南当地金融和投资这个领域已经开始萌芽，很多企业家已经有进入天使投资领域的想法和行动。他们只有认可你的项目，还是很愿意尝试投资的。现在从我们目前的情况来讲，我们的募资效果越来越好了，募资的难度越来越低。

　　泰山兄弟基金陈亮：大众创业火爆，创新却还在路上

　　资本寒冬也许才刚刚拉开序幕，可能会持续一年多时间，甚至更长。在这种大环境下，融资、募资、投资，都会相对来说谨慎，至少比2014年、2015年更难。

　　为什么会造成这种现象?2014、2015年很多投资机构投的过猛。而所投项目基本上是商业模式上的创新，在同一个细分领域中，至少有50至上百家初创企业在竞争。说到底，寒冬的根源是有两个。第一是其实中国经济进入转型升级期。这种环境下，货币、投资量都开始萎缩，热钱变少，能够成功融资的企业就会变少。第二是核心原因，大部分项目其实是没创新。风险投资应该投给创新项目。

　　所以现在我有几个地方其实是有春天的，一个是海外市场，跨境投资，不管是投美国这些老牌的创新国家，还是很多印尼甚至巴西这些新兴的这些国家，有巨大的机会。中国很多的好的投资人，中国是有资本的，会投到那里面去，很多中国的创业者也会去那儿创业。所以从创业和基金出海的角度，这块是春天。

　　金慧丰投资总经理周立峰：好项目不惧资本寒冬

　　近两年，民间投资大幅下降，钱往实体经济或者创业项目投的比前两年要少了，资本寒冬肯定是在。国家也想去解决这个问题，比如债转股就是一种很好的尝试。当然，投资机构是不是能够采用，还是根据其所投资规模等等方面是否匹配。

　　钱是不缺的，因为国家在不断的印钱。现在更多LP是希望资金是更加安全，投资更加有保障。如果是好项目，收益确定性比较大的项目，那些信托、资管也都在抢。

　　其实这些途径也都是基金募资的一个途径。此外，还有高净值人群、上市公司等。我们因为投资阶段偏后期一些，资金量需求比较大，未来会借助，像母基金、第三方或者是家族办公室这些募资渠道。

　　弘瑞资本郑兆伦：熬过冬天，迎接春天，春夏秋冬，一切都有编码，无所畏

　　我更关心每个人是不是把自己的武功练好，核心是自己的内功练好，LP自然出现。

　　寒冬来了，好项目低价钱，这就是机会。机会永远在眼前。巴非特曾说，别人贪婪的时候我谨慎，别人谨慎的时候我贪婪。

　　星翰资本杨歌：投贷联动解燃眉之急

　　资本寒冬肯定是存在的，我觉得有两个主要的原因。第一，国家正在经历计划经济转向市场化经济转化的过程。实际上，国家有大量资本不敢投。2015年投资过于火热后，当年7月份后，二级市场造成泡沫化现象。纵使国家希望能够把资金继续推动起来，但是谁都分不清资金和项目的优劣。即便是资本能够去界定，国家可能还会保持观望状态。滴滴打车是不是成型的模式商业，没有人可以给出肯定答案。

　　第二个原因是，现在正好处在互联网交替和下行时期，O2O、“互联网”+基本上都做得差不多了。大家都对新领域抱有很大期望。比如，今年年初，复星和红杉都将生物制药作为主要板块来做。最终，发现投资方法不一样，产业周期也比较长，大家可能没有那么快的适应。其余，文创IP、VR/AR和体育等，都被市场炒作过。

　　目前，资金是有很多，但活跃的资金还是少的。投资人也不再明确债息回报，也会承担一定风险。有些投资人，能够承担风险较小，就会采用第三方形式进入股权投资领域。我认为，今年国家提的投贷联动就非常时宜，把一些不太敢投股权的投资人，能够转到更股权合作，以债权方式，或者比如说优先级、次级的这种方式去做。

　　我们资金来源还是私募为主，包括上市公司和地产商这些资金。另外，我们也尝试和很多政府资金合作。

　　元航资本张志勇：不因估值丧失融资时机

　　相较2015上半年而言，今年融资和投资热度有所衰减，但从今年的投资行业发展态势看投资是否有寒冬还是和投资阶段相关性更大些。种子和天使阶段，该投还是投应该谈不上寒冬。但是，A轮、B轮和C轮来讲，确实是会比较“冷”一些，融资金额和估值相对都趋于理性。

　　对于企业来讲，无论融资环境是冷还是热，最应该做的是把自己企业做好。保证自己能够健康的活下去是一个特别特别重要的命题。我的建议是，企业不能把融资作为生存的唯一选择，要开源节流，尽可能节省过冬的粮食和努力做到自身可产生造血能力，然后在创造现金流的基础上，想办法去尽可能融到资。其次，在融资过程当中不要太纠结于估值，拿到钱者为王，而不是追求一个高估值。如果因为估值而损耗掉你和投资人之间的认可和投资意愿，丧失了融资机会，就真的得不偿失了。

　　丰厚资本吴智勇：我们投资的创业者，也是潜在LP

　　寒冬确实是寒冬，而且越到中后期投资越厉害，越到早期投资可能影响小一点，不过投资速度确实放缓了。我们丰厚这边去年投了40多个项目，今年半年过去了，才投了十来个。所以对我们丰厚来讲，确实寒了一点，冷了一点。

　　当然，每家机构的风格和速度也不太一样。听说吴世春(梅花天使创始人)他们今年上半年就投了40来个项目，李竹(英诺天使创始人)他们投了约20个。

　　募资方面还是主要依靠我们(丰厚资本)四位创始人的人脉资源。丰厚资本前面两期基金的LP加起来有60多个人，基本上都是上市公司、上市公司创始人，以及一些BAT公司和金融机构的高管，还有一些传媒界、创业圈比较成功的大佬，基本都是圈内的人。比如说著名主持人汪涵、乐百氏创始人何伯权、YY语音李学凌、世纪佳缘龚海燕，乐逗游戏陈湘宇、人人网等等。当然，我们投了很多创业者，以后也是我们未来潜在的LP资源。