[摘要]一场持续了大半年的私有化股权争夺战暂告一段落，过程起起伏伏，结果难免令人唏嘘。

　　中概股爱康国宾的私有化走得一波三折。

　　先是遭遇了美年健康的私有化要约，随后董事长兼CEO张黎刚发布“毒丸计划”，接着美年二次提价，为防御美年的二次提价，张黎刚升级买方团，引入阿里巴巴等投资方，并对美年发起一系列的诉讼。

　　近日，这场僵持不下的对峙局面被打破——马云和虞锋共同发起设立的云锋基金对爱康国宾发起私有化要约：

　　6月6日，马云和虞锋共同发起设立的云锋基金向爱康国宾发起私有化要约;

　　6月7日，张黎刚向爱康的特别委员会宣布退出创始人财团;

　　6月8日，美年大健康的早间公告称，不再向爱康国宾特别委员会呈递有约束力的收购要约，决定退出买方团。

　　至此，这场持续了大半年的私有化股权争夺战暂告一段落。

　　这个结果，或许美年健康董事长俞熔已有预料，在今年年初接受《中国企业家》杂志的专访中，他表示，推动他发起这场争夺战的，除了资本，还有一种紧迫感，因为BAT也有渠道进入健康领域：“三年里就可以发生很多事情。如果现在不整合，就会错过一个最好的黄金机会。过了这三年，这件事不一定能轮到我们来做了。”

　　可惜的是，怀有行业整合想法的双方始终未能谈拢。

　　宣布退出买方团后，美年方面对本刊表示：“我们参与爱康私有化竞标的本意是推动行业向更良性的方向发展，而非单纯追求更大规模和市场份额，如果云锋的加入将令健康体检行业整体的生态环境更为积极和健康，我们认为继续这样的竞价收购的必要性已大大降低，考虑到目前的市场环境，相关进程中的代价和影响也需要重新审视。”

　　张黎刚在今早发出的公开信中称，出于个人发展和公司经营考虑，他愿意退出，并配合知名且友好的投资者对于爱康的收购：

　　在过去的6个月内，我一直在与包括爱康的竞争对手美年大健康在内的一个竞争性财团发出的敌意收购要约的抗争。这一抗争在一定程度上已经分散了我对公司内部管理的关注。如果友好的投资者能通过结盟或者并购的方式为爱康的长期发展带来价值，我也会全力配合。为了公司的长期利益，如果我从爱康股东层面和管理层面的完全退出将有助于知名且友好的投资者对于爱康的收购，我愿意在收购完成时离开。

　　作为爱康的创始人，这对张黎刚来说是一个非常艰难的决定。根据相关媒体的报道，有熟悉双方的人士称，云锋基金并非张黎刚请来的白衣骑士。

　　反观爱康国宾近一个月在纳斯达克的股价变动，5月5日~12日出现了断崖式下跌，股价从21.45元一路下挫至17.23元，跌幅接近20%。随后稳步上扬，于6月6日涨回21.12元，但在7日又现5%的跌幅。

　　焦点转到云锋基金这儿，它的一纸建议信使爱康国宾私有化战局大变。值得一提的是，今年初，张黎刚升级的买方团中就有阿里巴巴，但买方团并没有提高对私有化的报价。另外，根据规定，新财团各方仍有权力随时退出。

　　根据爱康国宾官网发布的消息，云锋基金的私有化要约建议信中，云锋基金拟以每份美国存托股份20至25美元或每股普通股40至50美元的价格，收购爱康国宾发行在外的全部A类和C类普通股(包括美国存托股份代表的普通股)。

　　该报价较去年8月28日(即爱康国宾发布公告收到其内部买方团私有化提议函的前一个交易日)不受影响的收盘价格溢价约24.5%至55.6%。而其报价的上限则恰好与美年健康每份美国存托股份25美元或每股普通股50美元报价一致。

　　根据公开资料显示，云锋基金成立于2010年，是由阿里巴巴集团董事局主席马云、聚众传媒创始人虞锋共同发起设立的私募基金，并以二人名字命名，法定代表人为虞锋。

　　该基金还集结了巨人网络董事长史玉柱、新希望集团董事长刘永好、银泰投资董事长沈国军、新奥集团董事长王玉锁、分众传媒董事局主席江南春等十多位知名企业家。基金自成立以来已投资了一批行业领先企业如阿里巴巴、无锡药明康德和华大基因等。

　　梳理云锋基金的投资脉络，当下很多热门行业和公司都能见到其踪影：神州专车、荣信达、乐视体育、圆通、华润万东、车货匹配APP运满满、华谊兄弟蚂蚁金服、优酷土豆、医联……既有财务投资策略，同时也配合阿里巴巴的商业布局。

　　而在健康领域，云锋基金主要配合阿里健康布局产业链早期的各个环节，以医药、下游服务、IT架构和医疗硬件上四个四分领域为主。

　　它投资过上游医药企业，如向广州制药商白云山医药投资5亿元人民币，云锋投资作为广州国资系统之外唯一的战略投资者参与到本次融资。同时广药集团还宣布与阿里健康在医药电商领域达成合作。

　　云锋同时投资下游医患服务入口，腾讯投过挂号网，云锋基金则与其他投资机构共同出资完成了对深圳华康全景的总额2亿元人民币的B轮融资。华康移动医疗(“华康全景”)原来是海南省卫生厅官方统一预约挂号平台，2012年下半年推出医疗APP应用“医生预约”，于2015年1月中旬升级为“就医宝”。

　　在医疗IT架构和医疗硬件公司中，云锋参与了恒生电子旗下在线医疗业务主体子公司恒生芸泰的A轮融资，去年年中出资2亿元人民币认购医用成像设备制造商华润万东2.35%的股份。

　　针对收购爱康国宾之后的内部管理，云锋基金坦言：现有管理团队和员工对公司的成功至关重要，希望尽可能多地留住关键成员。

　　云锋基金进一步指出：“如果张黎刚决定离开公司，我们将会准备考虑此方案，即获得公司100%流通股权。我们有信心稳固必要的管理和运营资源来推进爱康国宾继续向前发展。同时，公司对张黎刚为爱康及中国医疗保健服务行业作出的贡献表示尊重。”

　　美年方面对《中国企业家》表示，云锋基金的加入令业界和公众进一步认知到健康体检平台的重要价值，也意味着有更多顶尖的企业和资本聚焦预防医学产业：“这是我们所乐见的，也令我们对我们选择和构建的赛道和生态更具信心。”