从VR、AR到锂电新能源，从网红IP到稀土永磁…今年以来，二级市场趋于平稳，而题材炒作依然喧嚣。与之相比，一级市场的投资者更潜心于深入研究后做出自己的判断。作为沉浮市场十余载的资深投资人，启明创投主管合伙人甘剑平近期在接受记者采访时表示，在当前环境下，其依然以行业变迁为基准，看好消费升级和“互联网+”，用踏实研究捕捉一个又一个“独角兽”。

　　自上而下揣度机会

　　两撇胡须、爽朗笑声，这是初识甘剑平时的最深印象。接触久了之后可以发现，在其幽默风趣一面的背后，有着对数据分析、行业研究的严肃追求。正是秉承着一套“自上而下”的投资路径，甘剑平已经捕获到了数只“独角兽”。

　　“多年以前，我们就认准了移动互联网的风口，并针对智能手机的特点，确定了一套名为"ILoVS"的投资法则，这是个组合单词，即基于image(图像)、location(位置)、voice(声音)、sensor(传感)这几个维度的互联网及移动互联网相关项目。”甘剑平告诉记者。

　　翻阅启明的投资路径，这一做法显然被严格执行。比如，大众点评是基于location的，蘑菇街则是基于image的……

　　甘剑平坦言，启明的打法是以不变应万变。过去十年主要投资4个方向：互联网消费、医疗健康、信息技术、清洁能源和环保技术。未来如果中国的大环境没有特别大变化的话，仍会坚持以技术为中心，继续在这四个领域生根。

　　选中行业跑道后，甘剑平对赛手的选择颇为苛刻。

　　“寻找认可的细分领域的前两名，或者前三名。”甘剑平表示，由于在行业竞争初期，领跑者们的差距并不大，直接投第一名并不是最好选择，但范围也不能扩得太大，一旦脱离了第一阵营，后续赶上也非常困难。

　　在深入行业研究、筛选细分龙头后，甘剑平就开始对每个拟投企业做深度接触。“寻找我们认同的团队，具有带领大公司潜力的团队。”

　　据甘剑平回忆，当初其在选择基于location的投资项目时，认为大众点评已经在PC端站稳脚跟，随着智能手机普及，其在移动端也将得到爆发，这一前景展望在与大众点评团队交流时也得到认同，双方一拍即合，很快完成投资。

　　看好消费升级和“互联网+”

　　如果说对大众点评的成功投资是对移动互联网机会的精准把握，那么，甘剑平在传统产业变革方面同样有着更深层次的理解。

　　“"铁甲"就是我们在提升传统产业上的一个探索。”采访中，甘剑平向记者兴致勃勃地谈起了此前对铁甲工程机械网(下称“铁甲”)的投资。

　　作为铁甲最早的投资者，甘剑平坦言，彼时铁甲只是一个咨询平台，经过宏观经济分析和实地调研，其认为铁甲从事的业务有着巨大的发展前景，“从资讯门户的快速发展，到二手交易闭环的建立，铁甲正在一步步提升着工程机械行业的效率。”

　　除了铁甲之外，甘剑平还主导了对一家面向农村合作社供应农药、化肥、种子公司的投资，以期改善目前农资层层分销的体系，将其扁平化。

　　在其看来，传统行业依然有着不少痛点需要解决，随着互联网普及，信息化将降低这些行业的摩擦成本，从而使得一些优秀公司涌现。

　　与之相比，甘剑平更加看好消费升级所带来的投资机会。“上海人均GDP已已超1万美元，北上广深有上亿人口，是韩国人口的两三倍，这些老百姓有了钱，消费也将随之升级。比如，我们在旅游板块里找到了马蜂窝、租租车等公司，均是面对中高端旅游消费的。”

　　甘剑平认为，中国旅游行业尤其是出境游，以两倍于GDP增速的速度在增长，而且目的地逐渐高端化。以前大家出境常报团游新马泰，现在都是去欧洲自由行。

　　“消费类公司不沾互联网的已经不存在了，我们提供的附加价值就是把互联网思路想得更清晰。”甘剑平说。

　　静观市场应对万变

　　尽管热情拥抱移动互联网浪潮，但擅长数据分析的甘剑平并不为概念炒作而一时兴起，抢占风口。对其而言，更愿意踏踏实实做好调研，“以不变应万变”。

　　对于火热的VR和AR，甘剑平认为，VR和AR现在处于非常早期的阶段，硬件设备还不能完全满足消费者的需求，价格很贵、体验不佳。“长期来看，VR和AR肯定是趋势，但是不是现在我们看到的产品的模样，我不确定。”甘剑平坦言，目前市面上的产品仍处于非常初级的阶段，离真正爆发还有一段时间。

　　短期缺乏投资标的，并不代表启明放弃这一领域。甘剑平表示，自己目前已经在寻找国内优秀的内容制作公司，在与行业深入接触中，等待类似苹果这样的“硬件颠覆者”。

　　自2015年开始，中概股回归、创业企业挂牌新三板的案例频出，利用资本市场实现财富增值成了不少企业家和投资方的手头要务。对此，甘剑平称静观其变，“启明投的项目中，世纪佳缘、淘米网正在中概股回归序列，至于以何种形式回归A股市场，我们保持观望。”

　　在其看来，政策在不断变化，而资本会自然流向价值洼地。过去海外市场和A股市场估值差距大，企业愿意到高估值的地方去，而随着流动不断增加以及政策干预，估值差距也将出现变化。

　　“选好"赛道"和"赛手"，分享企业从创业期到独角兽的阶段，启明过去在这样做，也将一直做下去。”甘剑平告诉记者。