汤旭东老师今天分享的主题是《天使投资的退出策略》，他通过天使投资退出现状、退出方式、案例分享以及如何做好天使投资的退出四个维度，将20年投资老兵的干货心得倾囊相授。

　　天使投资退出方式可以概括为：

　　1. 股权上市变现(IPO)

　　2. 股权并购

　　3. 股权转让

　　4. 股权回购

　　5. 破产清算

　　汤旭东老师表示，在美国66%的天使投资采用了并购方式退出，仅有7%的项目胜利上市，27%的项目破产清理。

　　汤旭东老师认为，并购对于天使投资人而言，并非是收益率最大的退出方式，但却是最实用的方式。

　　如何做好天使投资?汤旭东老师也给出了自己的答案：实力+运气。

　　1. 提升投资项目质量，从源头上把控退出风险

　　2. 注重投资条款，从法律上把控退出风险;

　　3. 加强项目投后管理，在增值服务的同时把握退出时机;

　　4. 在项目每一轮融资中，积极寻求退出机会;

　　5. 积累产业集团及上市公司资源，寻求并购退出机会;

　　6. 积极推动项目资本运作，早日在国内外资本市场上市;

　　7. 重视国内新三板市场，尽早实现挂牌上市，为股权退出创造良好条件;

　　8. 在创业项目遇到经营困难时，积极协助项目方进行转型自救、多方重组，如果确实回天无力，再进行破产清算。

　　王宝华老师在下午为天使实战学院的学员们带来了一场关于《投后服务：监管还是放手》的分享。

　　1. 投后管理的现实状况

　　谈投资的时候，投资人和创始人好比恋爱，甜言蜜语;钱到账了，投资人和创始人好比结婚，所有的怀疑、不满、争吵就开始了……

　　2. 关于投后管理的误区

　　王宝华老师认为投后要防止用力过猛，信任是基础;投资人要调整好自己的心态。同时，他也为在座的诸位学员提出了三个投后管理的误区。

　　(1)创造价值的人是创始人和团队，投资只是做选择;投后可以帮忙，但价值有限。

　　(2)再牛X的投资人比不上7*24小时做一件事的创始人。

　　(3)合格的创始人应该有主见，投资人的建议往往不靠谱，所以合格的创始人不会听投资人的;对投资人言听计从的创始人，投资人要当心。

　　3. 强势投后的教训

　　王宝华详细讲述了自己在过去投后历程中所遇到的坑，他认为创始人是公司的灵魂，没有创始人的公司就没有灵魂。

　　4. 创业者同投资人最好的关系就是相敬如宾

　　投资人和创业者一定是彼此非常信任的人，但是，双方要保持距离，要有敬畏之心。

　　投资人和创业者，一个代表资本，一个代表团队，总有利益不一致的时候，争议和矛盾是不可避免的，遇到这种进退维谷的情况，王宝华老师强调该翻脸还是要翻脸，但尽量尽量尽量，不要撕破脸。

　　5. 规矩不能少

　　没有规矩不成方圆，通过协议条款、私下约见、董事会等形式、让创始人知道你的底线，降低出轨的可能性。